新兴市场蒸发22兆 无畏投资者入场寻宝

（纽约23日讯）对于勇猛无畏的投资者来说，大跌5兆美元（约22兆令吉）的新兴市场开始看起来像是一个买入机会。

股票跌破过去17年平均估值

股票已经跌破过去17年的平均估值，本币债券回酬率升破2008年金融危机以来的区间，美元债券回酬差距接近只有在困境时期才能看到的门槛。

在经历了15个月的资本外流之后，新兴市场处于风险定价的后期阶段。对于一些基金经理来说，这意味着是时候再次开始购买了，不是全面看涨，而是循序渐进、且战且走。尽管如此，还没有触底的风险仍然存在，特别是如果中国经济进一步放缓或联储局变得更鹰派。

富达国际驻伦敦的资金经理基尔说：“我们降低了对新兴市场资产类别的悲观情绪，虽然基本面仍然面临很大挑战，但估值加上更有利的技术面，已经有意义地改变了近期风险回报的不对称性。”

自2021年初的峰值以来，被MSCI归类为新兴市场的24个国家股票总市值已下跌4兆美元，彭博的美元债券和本币债券指数分别自高点下跌5000亿美元。

联储局加息和量化紧缩是投资者最关心的问题，但通膨飙升、中国疫情和俄乌战争也发挥了作用。

在这波市场抛售下，摩根大通一个新兴市场主权美元债与美国国债回酬差距一度高达487个基点。这距离2015年引发逆转的500个基点大关仅一步之遥，也高于2011年引发逆转的水平。