发布: 8:39pm 04/11/2022

大选衝击全球波动马股年底目标下调至1540

（吉隆坡4日讯）全国大选日期倒计时，意味着新政权即将落实，马股外资撤离程度也有所缓解。不过在选举背景和环球波动环境下，分析员看淡今年末的马股走势，决定将富时综合指数年底目标下调至1540点。

10月外资净卖额降63%

大马投行分析员在报告中指出，10月份外资的卖压减轻，净卖额5亿9400万令吉，较9月的16亿令吉下降了63%，加上本地机构进场加码，支撑了综指从10月13日的两年低点1373点温和反弹6%。

“上个月的抛售活动，主要集中在工业产品和服务股，占32%，其次是医疗保健（25%）、金融（23%）和科技股（20%）。这使10月份的外资持股比例比9月的20.6%更少，仍低于2020年1月疫情爆发前的22.4%。”

总的来说，分析员注意到，大马外资流出情况已经逆转，上周外国净买额恢复到3亿1200万令吉。

“从9月至10月的外资趋势看来，大马股票估值是令人信服的。”
尽管如此，年初至今，全东盟只有3个国家股市录得外资净流入，马股是其中一个，其他两个是印尼和泰国股市。而大马占东盟股市的外资净买量12%，低于8月时的16%。

“只是过去2个月的净抛售额度大，把今年的外资净买额缩小了27%，从8月31日的82亿令吉减少至60亿令吉，其中75%的外资流入金融股，其余是种植、工业产品服务。”

分析员也指出，马股有本地投资者净买支持，很大程度缓解了综指的疲弱。数据显示，9月至10月的本地投资者净买额达到19亿令吉，而外资净卖额则是22亿令吉。

在整体上，本地机构在年初至今是净卖马股，达82亿令吉，比外资净买的60亿令吉高出35%，这其实抑制了投资者的担忧情绪，毕竟目前市场情绪正面对美国激进加息、大马全国大选在即等因素的冲击。

最佳展望为1630点

受选举变数等影响，分析员将2022年末的马股综指基本目标下调至1540点，最佳前景展望为1630点。

“然而在近期内，资金流向可能波动，并推动指数在1300至1600点的宽幅区间内运行。”

分析员说，这是因为美国加息速度快于预期、滞胀担忧、大宗商品价格波动导致盈利波动，以及俄乌战争进一步冲击供应链冲击，可能会限制国界重新开放带来的经济。况且国内还有大选造成的震动。

“根据最坏情况，综指展望可下调至1320点，风险包括国内政治变化、实质的盈利失望、新型病毒变种使疫情再爆发、进一步的地缘政治冲击，以及外资净流量的结构性逆转。”

明年OPR料达3%

至于利率，分析员表示，该行的经济学家预计，国行本月将隔夜利率上调25个基点后，随后将在1月再上调25个基点，这将使明年的隔夜政策利率（OPR）达到3%。

“鉴于联储局的激进立场，市场普遍预期，美国利率将从目前的3至3.25%提高到2022年底的4.5%，并在明年逐渐降至4.3%。”

其内部预计，明年国内生产总值增长为4.6%，而全球增长率为2.3%。其经济学家也预测，马币接下来因此走强，到了2023年底，兑美元将从目前的4.73令吉，提高至4.70令吉（尽管市场预期是4.55令吉），随后还会进一步走强至4.40令吉。

东南亚股市马股估值较低

分析员认为，马股是东南亚估值较低的股市之一。
“富时综合指数目前在东南亚的交易价格低于其5年中值（SDB5YM）16.3倍的1.2标准差，而泰国、印尼和新加坡分别是0.5、0.8和1.0。”

年初至今，只有印尼和印度股市逆势而上，分别上涨8%和4%，表现最差的是香港股市，暴跌了37%，其他表现逊色的股市包括台湾（-29%）、韩国（-23%）和中国（-21%）。

该行建议“增持”的行业是银行、石油和天然气、汽车、港口、科技、房地产和媒体，首选股项是马来亚银行（MAYBANK,1155,主板金融服务组）、兴业银行（RHBBANK,1066,主板金融服务组）、联昌集团（CIMB,1023,主板金融服务组）、云升控股（YINSON,7293,主板能源组）、戴乐集团（DIALOG,7277,主板能源组）、柏马汽车（BAUTO,5248,主板消费产品服务组）、益纳利美昌（INARI,0166,主板科技组）、马太平洋（MPI,3867,主板科技组）、双威（SUNWAY,5211,主板工业产品服务组）和ASTRO公司（ASTRO,6399,主板电讯媒体组）。

青睞拥强大品牌小资本股

分析员也喜欢拥有强大品牌的小资本股，因为他们可以从容应对通胀压力，例如必胜（SPRITZER,7103,主板消费产品服务组）和利基农用化学品生产商安康耐力斯（ANCOMNY,4758,主板工业产品服务组）等；此外，他们认为严重低估的公司，例如迪联（DELEUM,5132,主板能源组）也值得留意。

“在环境社会治理（ESG）方面做得出色的公司包括马银行、国油化学（PCHEM,5183,主板工业产品服务组）、国油气体（PETGAS,6033,主板公用事业组）、IHH医保（IHH,5225,主板医疗保健组）、马电讯（TM,4863,主板电讯媒体组）、西港（WPRTS,5246,主板交通物流组）、益纳利美昌、双威、云升控股、双威产托（SUNREIT,5176,主板产业投资信托组）和ASTRO公司。”

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