中放宽防疫提振需求 棕油水涨船高

联昌研究种植业分析员黄丽芳在报告中说，尽管10月底的棕油库存增加，但仍比该行、《路透社》和《彭博社》调查预期分别低了3.4%、5%和3.6%，这归因于棕油进口低于他们的预测。

她认为，10月库存增幅低于预期，加上Amspec Agri的报告显示大马11月首10天的棕油出口量按月增长12.7%，可能会在近期内提振原棕油价格。

10月大马棕油产量为181万公吨，分别按月和按年增长2.4%和5.1%，尽管如此，这依然低于市场预期，也不如过去10年的平均185万公吨产量，黄丽芳认为，这是受到外国劳工短缺的影响。

国家复兴委员会主席丹斯里苏莱曼博士指出，截至9月12日，外国劳工的配额批准和征费支付统计显示，批准来马人数为46万7223人。然而，根据同期记录，我国仅有12个国家的7万6000名劳工入境，只占批准配额的16%。

10月棕油出口量为150万公吨，分别按月和按年增长5.9%和6.1%，黄丽芳说，这是因为棕油与大豆油、菜籽油等其他替代品的价差扩大，促使买家积极补充库存。

10月期间，原棕油的平均价格为每公吨1043美元，与大豆油和菜籽油的价差扩大到525美元和327美元。她补充，原棕油与大豆油的价格差距扩大，部分原因是用于生物柴油的大豆油增加。

印尼或重新征收出口税

印尼政策方面，该国政府最近表示，除非棕油参考价超过每公吨800美元，否则该国将延长出口关税豁免措施至年底。
黄丽芳指出，鉴于11月下半月的原棕油参考价可能超过每公吨800美元门槛，这可能导致印尼重新征收出口税，并促使该国出口商赶在11月上半月提高出口。

11月库存料按月增2.6%

黄丽芳预计棕油库存11月将按月增长2.6%，达到246万公吨的峰值。

“我们将2022年原棕油平均价格预测下调至每公吨5122令吉，低于原有的每公吨5600令吉，并将2023年原棕油平均价格预测维持在每公吨3800令吉。”

她补充，第三季印尼大力提振出口以清除库存，加上全球经济增长放缓担忧升温，导致原棕油价格跌幅大于预期，因此该行决定下调今年预测。

“我们的假设是2022年11月至12月期间，原棕油平均价格将维持在每公吨4000令吉。”

黄丽芳认为，在缺少催化剂之下，相信种植公司的股价将继续窄幅游走，尽管如此，种植业平均达5.5%的周息率和较低的2022年8.6倍本益比估值，将有助于缓解股价下行风险。