严重过剩+削价战 手套股热潮难继

由于供应过剩情况严重，该行估计，即便制造商未有积极增产，市场也需要至少两年才能消化现有产能。

“这项预测的一大风险是制造商恢复过去一年中取消及推迟的扩产计划，这包括了英科（400亿只）、顶级手套（410亿只）和诗董（240亿只）。”

该行补充，一些制造商也已停止延长的工人服务合约。

艾芬黄氏探析，中国公司发起的削价战局势依然严峻，他们的平均售价低至每千只14美元，远低于大马公司的平均17至19美元。

该行以著名的中国上市手套公司英科为例，截至2022年第三季，英科拥有高达45亿令吉净现金，有能力展开长期的“以本伤人”对抗，将较小规模公司和新对手逼出市场。

“我们最担心的是，一旦需求回升，英科将积极恢复产能扩张活动。”

艾芬黄氏指出，由于平均售价和产能运用谷底未到，该行重申手套业的“加码”评级。

基于顶级手套最近公布的赤字超出预期，该行认为贺特佳和高产柅品将在2月公布的季度报告也会陷入亏损，因此决定将这两家公司的2023财政年盈利预测下砍19至74％。

“必须注意的是，我们的预测比市场预期保守得多，相信接下来其他机构的预测将持续向下修正。”

艾芬黄氏说，手套业展望逆转的潜在因素是，如果当前中国爆发的病毒突变，具有高度传染性、重症情况变多或对疫苗产生抗药性，这些变化都可能左右手套需求。

“其他因素包括中国制造商大幅提价、中国禁止手套手套以应付当地需求，以及全球需求增长强于预期。”

至于下行风险，该行则认为，将是中国制造商在更长的时间内保持偏低手套售价。