内需强劲 出口走低  马股需催化剂 今年经济将放缓

“不过预期大马（企业）普遍收益是健康的。马股的估值低于历史平均水平，首选的大马行业是特定的银行和消费企业。”

中国重启 东盟稳健
亚洲经济逆势而起

展望2023年全球经济，汇丰环球私人银行预计，利率将见顶且美元会走软，环球经济增长会从去年的3%减缓至1.9%。相反的是，中国经济重新开放加上东盟各国稳健增长，将支持亚洲经济（除了日本）逆势而起，从去年的3.5%成长扩大至4.3%。

汇丰的亚洲、全球私人银行和财富部首席投资员范卓云在2023年投资展望汇报会上指出，该行从亚洲市场前景看到一线希望，给予中国、香港、印尼和泰国股市“增持”评级，但“减持”韩国和台湾。

被看好的国家，主要是受经济稳健和中国重新开放推动增长，“中国放松防疫限制、加大资金支持或房地产市场之后，我们预测中国经济增长将在2023年反弹至5%，并在 2024年进一步加速至5.8%，高于2018年的3%。”

她说，亚洲市场的另一个重要支撑驱动力，是东盟经济体的弹性表现，这是得益于全球供应链的重新定位、更强劲的区域内贸易和中国经济的重新开放。

2023年全球关键拐点

“2023年全球市场的一个关键拐点，是即将结束的联储局货币紧缩周期。美国通胀在 10月和11月连续2个月低于市场预期，预计今年2月之前，联储局将再加息0.50％，然后停止升息。2023年的美国利率会维持在4.875%，到2024年第二季会开始降息，明年底会回落到4.25~4.50%。”

有鉴于此，该行认为全球通胀预计将从2022年的8.4%放缓至2023年的6.6%。该行也预计，全球经济数据可能在今年第二季或第三季左右触底。然而，全球经济放缓仍将是企业盈利的主要逆风。

章耀君补充，东盟的经济一体化，有能力抵抗环球风险。他举例，印尼有强劲的国内需求和高商品价格，继续支持其强劲的投资和消费增长。而泰国的增长预计从2022年的3.2%加速到2023年的3.8%，主要归功于其旅游业复苏。

“泰国也是中国经济重开的受益者，该国仍然是中国游客首选的旅游目的地。借助中国复苏的风向，我们认定亚洲的旅游、航空、酒店、饮食业、澳门的博彩和大众消费行业之中的优质领导者。”

他说，汇丰还推出“东盟之虎”新主题，抓住消费公司、基础设施、东盟银行和新加坡产托的增长机会。过去10年，随着去杠杆化和持续的基础设施投资，东盟经济体得到健康的重启，形成东盟公司掌握有弹性的基本实力，以及更强大的资产负债表，以抵御美国利率上升带来的不利影响。

“通过区域全面经济伙伴关系，东盟现在是经济一体化程度更高的区域。我们认为，在地缘政治不确定性的情况下，东盟经济体也可以从亚洲供应链的重新定位和区域化中受益。事实证明，东盟市场的某些商品出口国，例如印尼，能够抵抗衰退风险和通胀冲击。印尼是全球最大镍生产国和东盟最大的煤炭生产国。目前的高商品价格和电动汽车（EV）行业对镍的快速增长需求，正让印尼受益。”