瑞信收购案全额注销 瑞银对AT1依赖度最高

（苏黎世22日讯）瑞银集团（UBS）并购瑞信将额外一级资本（AT1）债券全额注销，然而，瑞银自己对这种高风险债券依赖度却是最高。

根据彭博计算，AT1债券的规模相当于瑞银最优质监管资本（即所谓普通股一级资本比率（CET1）的28%左右，名列欧洲各大银行之最。欧洲16家大银行的平均曝险约为16%。

瑞信发行的160亿瑞郎（173亿美元）AT1债券全被注销这种破天荒事件，带给市场极大冲击，而债券持有人认为股东应该最先承担损失。欧盟和英国的监管机构周一已重申，在其管辖范围内，股票承受损失顺序应在债券之前。

AT1债券曾为银行提供较便宜的增资方式，但过去几天的事件完全颠覆了这一认知。

根据彭博汇整数据，欧洲大银行的普通股权益资金成本目前平均为13.4%，这低于AT1债券的平均回酬率，AT1债回酬率在瑞信债券归零事件后飙升至15.3%。根据彭博一项多货币指数，AT1债券2月初的回酬率为7.8%。