威铖财测目标价下修 固定成本高

（吉隆坡30日讯）威铖（VS,6963,主板工业产品服务组）第三季估计因终端需求放缓而销量疲软，分析员估计，第四季在恢复推出新产品型号和垂直整合工作带来的高利润，销量会有所改善，但因高固定成本而下修盈利预测，目标价也下调至84仙，重申“守住”评级。

联昌研究分析员指出，威铖2023财政年次季核心净利按年下跌32％，公司管理层在分析员会议中分享，净利下跌主要原因是外汇亏损1900万令吉、提取5亿令吉伊斯兰债券导致高财务成本及终端需求放缓导致销售势头比前季疲软。

第三季销售订单将持续疲软

受季节性因素导致消费电子产品的终端需求疲软，分析员预计第三季销售订单将持续疲软。

公司表示，历经第三季销量疲软后，第四季销量成长势头应该会更强劲，主要受益于其新型号咖啡机的推出，这些产品最初因当时需求前景疲软而被延迟推出。

客户X方面，尽管该客户对部分产品的需求疲软，但对主要产品的需求仍维持健康。同时，分析员对公司为该客户做的垂直整合工作持乐观态度，公司已开始外包原本从第三方购买的某些组件，这应该会增加公司利润。至于客户Y，虽然短期需求前景维持疲软，但公司在3月已开始提高生产，这可能会推高新厂房的使用率。

展望未来前景，威铖一直在积极为现有客户开发新产品模式及与至少3个新客户进行积极讨论，如果这些前景皆成真，那可能会为2024至2025财政年核心每股收益预测带来上行风险。