美元并不脆弱 因为无可取代

美国府会再度上演举债上限戏码，但这回似乎连美元本身也面临风险，因为一些国家可能趁此机会停用美元，但问题在于美元的地位根本无可取代。

英国金融时报特约主编葛瑞尼撰文指出，美元其实有多种型态，各自都有特别之处。美元在各领域的主导地位不可能永不坠落，但也不会同时坠落。因此在讨论美元的风险时，应该精准地针对究竟是哪一种美元身处险境。

首先是“存款美元”。美元汇率强弱，代表其他国家的存款人有多强的意愿，将本国货币存款转为美元存款。

从存款保险额度来看，美国联邦存保公司（FDIC）对银行存款的保障上限是每户25万美元，欧元区银行的存保上限为每户10万欧元。至于“欧洲美元”存款，则由于联储局与各国中行之间的换汇协定，可以在发生金融危机时与外国中行暂时交换货币。因此就存款保障来看，美元的地位无可取代。

其次，在金融市场，美国公债的功能不仅等同美元，而且就是美元，称为“公债美元”。

美国人认为公债是负债，但其他国家人士则视公债美元为资产，没有任何其他国家政府愿意且能够发行如此大量的公债，这正是“公债美元”的潜在支撑力量。如果美国联邦政府倒债，无法按时支付公债本息，将引发抛售浪潮，“公债美元”便承受风险。

据国际结算银行（BIS）的数据显示，2022年1至9月（最新数据）美国政府在全球市场共卖出26.9兆美元公债；中国及日本居次，政府发行的本国货币公债金额都略高于8兆美元，而许多其他国家的公债发行额还不到1兆美元。