2019年贷款成长料3.6%·写10年新低

银行净利预测下修

联昌研究表示，首11月计算的全年化贷款成长为3.4%，低于该行的4%预测。

“若全年贷款成长3.4%，我们估计银行2019年净盈利预测将下砍约0.5%。”

该行预测2020年贷款成长4至4.5%。

领先指标方面，11月贷款申请跃升26%（10月仅增3.2%），而贷款批准也增长2.8%（10月跌12.8%）。惟丰隆研究认为，这可能只是昙花一现的滞后效应，需要进一步观察以确定贷款有所改善。

11月存款增长2.6%

存款方面，丰隆研究指出，11月存款仅增长2.6%，低于10月的3.5%，相信是由于银行预期国行将再减息，以及贷款放缓的大环境下，银行正减少和避免过度接受存款。

“存款争夺战已告缓和，我们相信传统的年杪存款战将不会有如过往般激烈，因银行要优化和降低融资成本。”

分析员认为银行股在过去一年重挫后，如今估值并不昂贵，在周息率支撑下，银行股仍有吸引力，并维持该领域评级“中和”。

丰隆研究表示，领先指标及银行和资产素质皆有所改善，息差有所扩大，但建议投资者先观望2个月，以确定该领域有所改善。

丰隆认为，银行成长空间有限，所幸估值也不昂贵，在周息率支撑下，仍有望取得健康成长。

银行资产素质续受压

联昌研究认为，银行减值贷款比（GIL）虽按月下降，从1.62%跌至1.6%，但由于经济环境欠佳，银行资产素质仍会受压，预期2019年全年的GIL为1.7%，2020年则会走高至1.8%至1.9%。

此外，联昌也认为贷款成长不理想，可能会冲击GIL，不过，银行2020年周息率在4.5%左右，仍相当诱人。