湖北汽车重镇供应链冲击·本地车商影响不一

至于本地组装（C K D）汽车或进口汽车（CBU）部份，柏马汽车（BAUTO,5248,主板消费产品服务组）在内的部份公司多从日本直接进口CKD部件，而CBU房车则多从日本（47%）、德国（31%）和泰国（4.5%）进口。

若以销售来看，MIDF研究说，中国品牌（不包括宝腾－吉利汽车）仅占国内总房车销售的0.1%、商用车辆销售的2.1%和我国总车市销售的0.3%。

“尽管如此，大马主要CKD零部件进口国──泰国因向中国大量进口汽车零部件，占全年总汽车零部件进口比重的19%而潜存风险，但相关零件进口主要用于泰国设厂的中国汽车品牌组装。”

该行补充，多元资源工业（DRBHCOM,1619,主板消费产品服务组）旗下宝腾和森那美（SIME,4197,主板消费产品服务组）是直接曝露于中国汽车供需环境的两大本地车商。

宝腾X70直接从中国进口

目前，宝腾X70直接从吉利汽车中国工厂进口，就算未来在本地组装，零部件也将多由中国进口，零件本土化的比重料仅为30至40%。森那美则握有中国宝马、迷你、蓝宝坚尼、劳斯莱斯等汽车品牌的经销商，大中华地区（中港台）占集团汽车业务营业额的47%，而汽车臂膀贡献集团总营业额的57%。

深跌汽车股现良机

整体来看，MIDF研究认为，新冠肺炎疫情不会对大马车市带来直接影响，车市需求一旦出现放缓，主要因供应链干扰对中国经济带来冲击，以及旅游限制对大马经济影响等间接因素所致。

“目前，疫情将持续多久仍难以判断。中国经济短期虽可能放缓，但若是疫情能适时受控，下半年增速可能足以抵销。”

在沙斯爆发的2003年，大马汽车业总销售下挫6.7%至40万5745辆，但大马却是东盟4大车市（泰国、印尼和菲律宾）中唯一下跌的国家，主要是消费者预期政府将在东盟自由贸易协定（AFTA）关税架构下调低车价，导致消费者普遍持观望态度。

该行说，除宝腾以外，新冠肺炎疫情料不会对大马车商带来显著影响，因此维持汽车业“中和”

评级不变，而本地车商股价在过去数周显著回调，已浮现出诱人的进场机会，其中柏马汽车和MBM资源（MBMR,5983,主板消费产品服务组）为汽车业投资首选。