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2020-02-05 17:41:41  2211985
湖北汽车重镇供应链冲击·本地车商影响不一
大势所趋

 (图:法新社)
(图:法新社)

(吉隆坡5日讯)新冠肺炎疫情扩散,可能对中国汽车重镇湖北省造成冲击,连带发生供应链干扰等连锁效应,但MIDF研究相信大马汽车业不会受到疫情直接波及,本地车商影响不大,相信深跌的汽车股已浮现趁低吸纳良机。

湖北工厂停工
零件供应受干扰

MIDF研究表示,爆发新冠肺炎的湖北省是中国重要的汽车枢纽之一,而随着疫情不断扩散,工厂停工的可能性升高,零件供应受到干扰恐对整个汽车价值链和下游生产带来冲击。

“不过,与2011年日本大地震和泰国水灾情况不同,此次的供应干扰有望迅速复苏,主要是基础建设和库存依旧完好。”

Perodua零件90%本土化

日系车商零件多来自东盟此外,第二国产车零部件的本土化比例已超过90%,对进口零件的依赖程度不高,而主要非国产车商(日系车商)虽本土化比例较低,但零部件的进口主要集中在泰国和印尼等东盟国家。

至于本地组装(C K D)汽车或进口汽车(CBU)部份,柏马汽车(BAUTO,5248,主板消费产品服务组)在内的部份公司多从日本直接进口CKD部件,而CBU房车则多从日本(47%)、德国(31%)和泰国(4.5%)进口。

若以销售来看,MIDF研究说,中国品牌(不包括宝腾-吉利汽车)仅占国内总房车销售的0.1%、商用车辆销售的2.1%和我国总车市销售的0.3%。

“尽管如此,大马主要CKD零部件进口国──泰国因向中国大量进口汽车零部件,占全年总汽车零部件进口比重的19%而潜存风险,但相关零件进口主要用于泰国设厂的中国汽车品牌组装。”

该行补充,多元资源工业(DRBHCOM,1619,主板消费产品服务组)旗下宝腾和森那美(SIME,4197,主板消费产品服务组)是直接曝露于中国汽车供需环境的两大本地车商。

宝腾X70直接从中国进口

目前,宝腾X70直接从吉利汽车中国工厂进口,就算未来在本地组装,零部件也将多由中国进口,零件本土化的比重料仅为30至40%。森那美则握有中国宝马、迷你、蓝宝坚尼、劳斯莱斯等汽车品牌的经销商,大中华地区(中港台)占集团汽车业务营业额的47%,而汽车臂膀贡献集团总营业额的57%。

深跌汽车股现良机

整体来看,MIDF研究认为,新冠肺炎疫情不会对大马车市带来直接影响,车市需求一旦出现放缓,主要因供应链干扰对中国经济带来冲击,以及旅游限制对大马经济影响等间接因素所致。

“目前,疫情将持续多久仍难以判断。中国经济短期虽可能放缓,但若是疫情能适时受控,下半年增速可能足以抵销。”

在沙斯爆发的2003年,大马汽车业总销售下挫6.7%至40万5745辆,但大马却是东盟4大车市(泰国、印尼和菲律宾)中唯一下跌的国家,主要是消费者预期政府将在东盟自由贸易协定(AFTA)关税架构下调低车价,导致消费者普遍持观望态度。

该行说,除宝腾以外,新冠肺炎疫情料不会对大马车商带来显著影响,因此维持汽车业“中和”

评级不变,而本地车商股价在过去数周显著回调,已浮现出诱人的进场机会,其中柏马汽车和MBM资源(MBMR,5983,主板消费产品服务组)为汽车业投资首选。

作者 : 洪建文
文章来源 : 星洲日报 2020-02-05


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