获利符预期·马电讯具二催化因素

艾毕斯研究认为，马电讯的盈利成长将持续获得成本尽大化措施支持，惟营收及5G的资本开销投资将带来一些挑战，使该行维持2020财政年的营业额及净利预测不变。沽售非核心资产如子公司VADS及办公大厦等，将是潜在催化因素。

马电讯管理层在宣布业绩时披露，对2020财政年的盈利预测给予相当谨慎的指引，包括营业额将下跌低至中的个位数，营运盈利将仅逾10亿令吉（2019年为17亿），这使艾芬黄氏研究将2020及2021财政年的每股净利预测，相应地下调19%至23%。

艾芬黄氏认为，这主要反映2020年较低营收（-3.9%）、2019年营运盈利赚幅下跌至13%（前期为15%）、以及较高的折旧及金融成本，因2020及2021年资本开销将有增无减。

由于马电讯国内拥有最宽光纤电缆覆盖率，预料将是大马第一个推介5G网络商业化的公司，需要更多资本开销及短期内盈利贡献也不显著，加上它计划逐步解除铜线网络系统，大众研究认为，未来数年的成本将有增无减，但将2020及2021财政年净利预测稍微上调2%。

随着预期旗下Unifi及TM ONE的盈利贡献走跌，特别是将受到应用定价强制性标准（MSAP）措施的冲击，MIDF研究将2020及2021财政年的净利下调13.2%及15.7%，分别至9亿3570万及9亿4830万令吉。