发布: 6:02pm 09/03/2020

马拉科夫盈利可改善

作者: 财经组

吉隆坡江先生问：

我持有马拉科夫（MALAKOF，5264,主板公用事业组），但一直以来表现都不怎么样，有点想要脱手，想问这家公司前景还可以吗？

答：先来看看马拉科夫最新出炉的业绩。

该公司第四季业绩虽有成长，但分析员认为未来表现料欠缺显眼亮点，所幸估值和股息仍具吸引力。

可维持诱人周息率

该公司去年全年派息6.55仙，周息率逾7%，联昌研究预计该公司在2020至2022财年，可维持6%诱人的周息率。

肯纳格研究表示，马拉科夫去年9月及12月份别完成了收购沙地水电公司Shuaibah及自然花园（Alam Flora），这有助提振未来盈利表现。

此外，马拉科夫也在寻求再生能源发展，伙同Touch Meccanica公司已经成功获得小型水利发电厂，虽然只有55兆瓦，规模较小，但料可推高盈利。

联昌预期，马拉科夫未来2年的盈利可改善，分别调高0.2及4%的成长，主要是来自丹绒宾（Tanjung Bin）发电厂表现稳定，一切在预计之中、来自沙地阿拉伯Shuaibah业务贡献抵销了出售Macarthur WindFarm及较低的贷款成本。

马银行研究表示，马拉科夫国内资产产能全面开跑，联营公司满意度较低，此外，加埔资产亏损扩大已经在预期之中。不过，马拉科夫已经做出了减值，无需在认列。

马银行认为，马拉科夫仍需对账目需要做出调整，因此将2020及2021财政年的调低7%及3%，但周息率依旧诱人。

达证券相信马拉科夫也在积极寻找合并与收购的机会，因国内成长放缓、资本周转及再生能源充满商机。值得一提的是，该行认为，马拉科夫澳洲资产MacArthur可兑现化，其资产额达2亿1100万澳元（约6亿零200万令吉）。

大众研究最为乐观，认为诸多联营公司盈利贡献，亏损资产认列不再，因此将2020及2021财政年的盈利预测调高12%。

分析员普遍仍给予买进的评级，目标价介于1令吉至1令吉零6仙之间。

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