应付资金外流罗素评估·国行料再有大动作

肯纳格研究经济学家旺苏海米在报告中指出，随着全球爆发冠状病毒病疫情、石油价格崩跌、大马更换政府等利空或不明朗因素，预料将导致经济成长前景保持低迷及不明确，预料国行尚有空间进一步调降利率及银行法定储备金率，以应付潜在的流动性紧绌。

旺苏海米指出，该行较早时已预测国行将会下调法定储备金率，惟下调1%幅度，比该行较早时预测的25至50个基点（0.25至0.5%）更为激进。该行预料国行会在今年5月举行的货币政策会议前后，再度将隔夜政策利率下调25至50个基点，同时尚有空间进一步下调银行的法定储备金率，以避免市场流动性持续受到震荡。

肯纳格研究指出，在上一回的全球金融危机，国行于2008年11月将银行法定储备金率下调50个基点至3.5%，接着于2009年2月再下调150个基点至2%，并于当年3月再下调100个基点至1%，直至2011年4月才将调升至2%。

国行强调，银行法定储备金率是管理流动性（游资）的工具，并不是国行释放其货币政策立场的讯息。今次国行向银行系统释放约300亿令吉流动性，比较于11月削减50个基点则仅释放70亿至80亿令吉的流动性。

肯纳格研究认为，国行削减银行法定储备金率，实是合符时宜及市场欢迎之举，因为银行系统提供额外流动性及缓冲、冠状病毒病疫情打击人士的贷款供款承诺，给予延迟或进一步放宽的可能性做好准备。

国行降准及采取相关措施，主要应付冠状病毒病疫情冲击及国内政府不稳定所引起资金外流所留下的缺口。截至今年2月的过去10个月里，外资净流出达101亿令吉。

丰隆研究经济学家指出，随着国内外经济情况迅速恶化，该行不排除国行将会把银行法定储备金率再下调100个基点（1%），同时该行对国行于2020下半年将隔夜政策利率再下调50个基点（0.5%）的观点保持不变，主要是应对冠状病毒病疫情及相关的冲击。国行于2011年4月时，最后一次将法定储备金率降至2%水平。

国行今次下调银行法定储备率之举，该行不会感到意外，特别是债券市场资金大肆逆转外流，即在过去短短的13天内，10年大马政府债券回酬率从2.781%激烈走高至3.619%，预料将导至金融系统的流动性减少，所以国行今次下调法定储备金率，主要是确保国内金融系统拥有足够资金，以应付市场需求。

丰隆研究指出，国行将银行法定储备金率下调1%，预料将为市场带来144亿令吉额外流动性，同时国内主要交易商可将最多10亿令吉大马政府债券、大马政府投资工具列为法定储备金，国内共有19家银行主要交易商，预料将为市场带来另外150亿至160亿令吉的流动性，所以国行昨日宣布的两大措施，将为国内市场带来共约300亿令吉额外流动性。