发布: 5:48pm 10/04/2020

惠誉唱淡展望·大马债汇市可承压

作者: 洪建文

（吉隆坡10日讯）惠誉维持大马“A-”主权信贷评级，但下调展望至“负面”，分析员对此不感意外，相信大马政府债券收益率将受到负面冲击，可是实际冲击将远比对上一次展望调低时来得轻。

惠誉在周四发布的文告中维持大马“A-”主权信贷评级，但下调展望从“稳定”至“负面”，主要考量冠状病毒病疫情对经济的影响可能相当显著，同时经济增长前景和公共财政仍潜存高度不明确性。

马银行研究早预期惠誉会跟随穆迪和标准普尔脚步，将大马流入“负面”观望名单，主要是该行自2018年3月起的主权信贷模式（SRM）结果，已将大马定位于“BBB+”水平。

“不过，有趣的是，惠誉并未对SRM进行调整，大马的得分却相等于A-水平，而展望却下调至负面。”

惠誉预测大马经济萎缩1%

从经济角度来看，惠誉预见今年我国经济将萎缩1%，经常账盈余将从去年的3.3%减少至2%，而债务占国内生产总值（GDP）比重将攀升至69.6%，其中政府担保占总债务的12.8%。

若剔除政府担保债务，政府总债务占GDP比重为56.8%，而财政赤字占GDP比例料为4.5%。

马银行研究以市场情绪和市场预期两大因素，将此次展望调整与2013年事件进行比较。

“以市场情绪来看，此次的冠病疫情和2013年的量化宽松退市事件都发生在投资者风险厌恶情绪升高之际。至于市场预期，与上次出乎意料的调整不一样，此次市场并非全然没有准备。虽然市场可能未对负面信评行动做好充份部署，但部份投资者可能已为此采取防御性措施。”

整体来看，马银行研究相信信评展望调低仍将对大马政府债券收益率曲线（Yield Curve）带来负面冲击，收益率可能走高5至10个基点，但远比2013年10年期大马政府债券收益率走扬15至20基点为轻。

“任何重大卖压都将获得趁低吸纳需求抵销，主要是利率展望趋鸽，我们预期国家银行将在今年第二季减息50个基点至2%。”

惠誉下调大马展望至“负面”的消息未对马币带来影响，马币今日收报4.3050。

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