疫情冲击‧大马糖厂能翻身？

原糖价格走高至2019年杪，惟过去1个月却出现扭转向下趋势，相信是白糖需求下跌所致。同时工业和出口领域的平均价格压力可能会重现，因它们正在密切关注国际白糖价格走势。

今年至今的马币兑美元汇率走贬6%至4.34水平，马币汇率走低对大马糖厂弊多于利，因为原糖的价格是以美元计算，马币走贬将侵蚀白糖产品赚幅，惟出口部分产量将弥补一点损失。

该行认为，下游产品的出口计划保持不变。该行看好该公司扩展至加值下游产品的计划。大马糖厂3年策略计划中的一部分，是放眼多元化产品种类以推高产量，提高柔佛提炼厂房的使用率（目前仅为约20%）。

该行获悉该公司收到更多有关液体糖和预混料的询问，惟尚有待攫取更多销售量。该公司进一步多元化产品，如将于2020/2021年推出糖浆、炼乳和巧克力等产品。

随着大马糖厂股价涨24%后，该行相信其股价目前在较合理价位徘徊。在2020年，该行预期核心亏损将维持9520万令吉，主要反映冠病后白糖需求走软。

由于股价潜在升幅有限，该行将其之前的“买进”下调至“守住”评级，目标价则保持在44仙或等于2020财政年每股账面值的0.2倍水平。

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