政局仍动荡·卖空禁令7月解除·马股反弹过猛随时回调

MIDF研究认为，这与全球股市稳步走高趋势一致，主要是冠病并未出现第二波疫情、市场乐观疫苗终将面市有望纾缓社交距离对经济的冲击，以及全球解封后经济有望呈“V”型复苏。

“此外，市场现有的乐观情绪，也与美国联储局为市场注入庞大资金，并将不惜一切代价来应对冠病可能对经济带来的冲击有关。”

联储局大手笔救市

该行说，随着联储局大手笔救市，其资产负债表在过去3个月内已膨胀近3兆美元，速度远比2008年全球金融海啸量化宽松政策的5年来得快。

“毫无疑问，联储局大手笔动作已影响风险资产的价格，其中次级市场企业融资机制（SMCCF）已成功提升全球股市的平均涨潮水平。以富时综指为例，SMCCF可能提高了我们年终目标50至100点。”

整体来看，MIDF研究表示，大马经济首季虽逃过衰退命运，但在行动管制令延长和全球主要经济体纷纷封锁之下，第二季经济将难逃衰退，下调全年经济增长目标至萎缩2.1%，前期为增长1%，主要是私人消费将受到行管令延长等负面因素显著冲击。

马股盈利预测有下行压力

“同时，《彭博社》的马股每股盈利预测浮现下行压力，5月现财政年每股盈利目标企于77.4点，远低于4月中的90.6点，加上我们调低全年国内生产总值（GDP）目标，下调富时综指年终目标至1320点。”

联昌研究指出，马股5月表现强劲，归功于2大“X”元素──手套股凶猛涨潮，以及散户大举回巢。

“市场憧憬手套业者将有更好的议价能力，来季盈利有望创新高，带动手套股强劲走高，其中顶级手套（TOPGLOV,7113,主板医疗保健组）和贺特佳（HARTA,5168,主板医疗保健组）股价按月涨83%和65%，并贡献富时综指5月市值净增幅的68%。”

散户自3月18日以来，已净买进马股26亿令吉，拉高5月市场参与度至36%，远高于2019年的24%，并推动单月日均成交量和成交值创下历史新高。当中，马股成交量在5月15日写下113亿股新高，成交值则在5月28日飙至93亿8000万令吉高位，较2019年均值分别高出424%和435%。

6月股市
传统表现参差

联昌研究表示，历史数据显示，马股6月表现参差，在过去10年平均单月回酬率为负0.3%，而过去40年的平均单月回酬也不过0.6%。

“本月市场焦点将放在首季财报、国内政治局势，甚至是政府会否再度延长有条件行动管制令，以及为期6个月的经济复苏计划。”

富时综指半年评估报告今公布

该行补充，投资者也可能关注明日公布的富时综指半年评估报告，市场普遍预期马电讯（TM，4863，主板电讯媒体组）和KLCC产托（KLCC,5235SS,主板产业投资信托组），将取代大马机场（AIRPORT,5014,主板交通物流组）和大马银行（AMBANK,1015,主板金融服务组）成份股地位。

“外围方面，投资者将关注冠病疫情、中美贸易战、美国示威活动和原油价格。”

联昌研究说，随着马股在过去2个月强劲反弹，加上卖空禁令将在7月1日取消，以及国内政治局势不明朗，不排除投资者可能趁高套利，导致马股回吐涨幅。