张晋玮.股市已恢复，经济春天到了吗？

股市和经济是什么关系？有人说毫无关系。大马股市在2018年冲上了1887点，问一问当时的人民，他们会说，感觉不到经济好转，只能感受到生活压力在提升。后来，民怨四起，政府在当年的509大选垮台。股市高，那是投资者的事，不是老百姓的事。

经济学者说，股市与经济息息相关。以美国股市为例，它在1929年崩盘后，全球进入了10年的经济大萧条；2008年再一次暴跌，接下来的日子，美国人不但失业，许多人供不起房产，最后失去了家园。股市差，经济也好不起来。

股市与经济有时也会脱节，据晨星公司（Morningstar）的言论，美国在1982年的失业率节节上升。当年，失业率从8.6%提升至10.8%，是自20年代以来提升得最快的。纵使如此，当年的股市还是暴涨了21.6%。股市好，经济不一定好。

还有一种说法，股市反映的不是今天的状况，而是经济的未来。如果你要收购一家企业，你在乎的，不是它今天能赚多少，而是未来能帮你赚多少。参考一下历史，在2008年的金融风暴后，美国股市在2009年已经复苏，但该国的失业率到了2010年才开始下跌。股市好转后，经济复苏随后跟上。

今年2月份，美国总统信心满满，对民众说冠状病毒会自动消失。投资者质疑他的说法，股市开始下滑。到了3月份，股市从牛市转熊市，随着社交距离等封锁措施的开始，美国经济也随后进入了寒冬。经济未垮，股市先衰。

如今疫情好转，全球股市大反弹，澳洲股市反弹了35%；美国纳斯达克指数还创了历史新高；马股一度反弹了近30%，这是否代表经济春天的到来？有的经济学家认为股市与经济脱节了。据彭博社，美国经济在第一季度萎缩了4.8%，零售下滑了16%，过百个大企业宣布破产，但股市在这期间却暴涨了43%。

也有人认为，股市和经济并没有脱节，关键在于人们看的是哪一方面的数据。彭博社的一位主编（Joel Weisenthal）指出，股市一直在反映美国的就业状况。在2008年的金融风暴是如此，在这一次的冠病风暴亦如此。在美国，申请失业救济金的人数在3月份攀升，4月份到了高峰，随后再下滑。如今，就业状况好转了，股市自然提升。