政局动荡·评级风险·外资对大马债券若即若离

在政府公布690亿美元刺激经济方案后，可能会使当局更难吸引资金流入，与原油相关的税收也面对油价波动的压力。随着大马经济处于衰退的边缘，大马资产的全球需求下降，将打击市场情绪。

政府债务庞大
赤字10年新高

纽约梅隆投资管理公司（B N YMellon）高级主权分析师阿宁达米特拉表示：“私人投资者的信心，以及大马经济能否在2021年维持强劲复苏，取决于国会有多数席位，而目前尚无证据。”

“随着政府债务变得更加脆弱，评级机构可能会考虑对大马的信用评级给予负面展望。”

市场担忧的是政府为了帮助经济渡过冠病大流行而推出的2950亿令吉刺激经济计划。政府估计今年的财政预算赤字将扩大至国内生产总值（GDP）的5.8至6%，为10年来最高。

这些数字令投资者不安。当局在6月初公布最新一轮总值350亿令吉的刺激计划后，基准10年期国债回酬率创下了两个多月以来的最大单周涨幅。

标普全球评级在3月的报告中指出，如果经济成长遭受比我们目前预期的更深或更长时间的的衰退，或者该机构评估大马政府对巩固财政的承诺减弱，大马的评级可能会面临调低风险。

该机构将大马评级列为“A-”，为第四低的投资评级。

香港宏利投资管理（Manulife）全球宏观策略董事总经理苏特林表示，大马的短期外债和本区域相比仍然很高。

“我们预期大马今年信用评级展望会是负面的。”

不过，对一些投资者而言，大马仍然存在亮点。

新加坡道富环球投资顾问公司亚太区固定收益主管吴庆祥（译音）说，大马政府有做事，包括推出刺激计划，至少为经济提供强有力的支持。

“对于债券投资者而言，我们知道政府正在采取可稳定市场的行动。”

大马政治面对动荡，慕尤丁正力阻挡反对党挑战目前仅成立3个月的新执政联盟。

市场猜测可能会举行大选以结束不确定性，以及当国会于7月13日重开时，反对党可能对慕尤丁进行不信任投票。

惠誉国际（Fitch Ratings）亚太主权团队在电邮中表示：“意料之外的政权转移，显示政策不确定性加剧，以及对现任政府的支持仍存在一些疑问。”

“政府和政治的不明朗因素恶化，可能会打击投资者情绪，从而限制经济增长。”

A-评级展望负面

惠誉在4月基于冠病疫情的冲击，将大马的展望从“稳定”下调至“负面”。目前给予大马为“A-”评级，为第四低的投资等级。

随着投资情绪回稳，全球资金在5月持有的大马政府债券增加至1670亿令吉，为4个月以来的首次流入。外资持有的债券仍大幅低于2016年底的2150亿令吉创纪录水平。