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2020-06-29 14:39:00  2298221
投资杠杆指数基金与逆向指数基金的风险
精明投资

在马来西亚,杠杆指数基金与逆向指数基金,是于2019年11月杪首次在大马股票交易所上市,让投资者可以从牛市和熊市中赚取利润。

杠杆指数基金倾向于扩大指数的每日回酬,投资者可以在不获得任何按金的情况下,享有杠杆的好处,至于逆向指数基金,旨在提供与指数表现相反的回酬,也是以每日为基础,它可以作为护盘工具,充当股市下跌赚钱的工具。

不过,在投资者“跳进”上述两项基金:杠杆指数基金与逆向指数基金之前,投资者需了解这两类型指数基金的特点和风险。

须迎合4准则

首先,投资者购买这些指数基金之前,他们必须迎合大马交易所设定的以下准则:

1.曾经采用表现模拟器,以模拟杠杆指数基金与逆向指数基金交易的投资者,已经参加Bursa Marketplace的杠杆指数基金与逆向指数基金录影教育课程。

2.投资者已经与经纪商开设按金交易户头。

3.过去12个月,投资者至少在指数衍生产品或架构凭单,进行5次交易。

4.投资者被归类为尖端投资者。

此数据表是逆向指数基金在一个走势波动市场、复利效应不利的例子。

在第四个交易日结束时,虽然现有指数累积亏损只是0.47%,不过,基金的累积亏损扩大至7.45%。

投资者可能在想,为何这些准则的设定:是供杠杆指数基金与逆向指数基金,而不是其他指数基金?主要是在杠杆指数基金与逆向指数基金进行投资,与以下一些特定风险有关。

*长期持有风险:主要是每日重新调整,复利效应,以及指数波动,可能导致有关基金蒙受亏损,亏损幅度比现有指数的表现还大,那也是为何杠杆指数基金与逆向指数基金只供短期投资策略而已,不是供长期持有。

*杠杆风险(供杠杆指数基金):杠杆指数基金使用杠杆功能,一个2xL将进行杠杆作用,以便可以将高达200倍的净资产价值,涉足现有指数,由于其性质,赚利或亏损被放大,这在熊市尤其有风险,因为亏损将比那些没有涉及杠杆的基金较大。

*逆向表现风险(供逆向指数基金):由于逆向指数基金的逆向性质,当现有指数亏损,基金则取得收益,相反的,在一个走势上扬的市场,基金将蒙受庞大亏损。

*均衡交易风险:在现有指数交易结束之前,杠杆指数基金与逆向指数基金、每日进行调整,如果是杠杆指数基金,该基金将增加涉及现有指数的每日赚益投资,重新调整持有的投资,或是削减涉足每日指数的亏损投资,以确保每日的杠杆涉足比率,与基金的投资目标一致。

须了解指数基金潜在风险

另一方面,如果是逆向指数基金,将通过削减现有指数每日收益投资,重新进行调整,或是增持现有指数每日亏损投资,不过,在某种情况下,由于市场受到干扰,监管限制或市场走势特别波动,有关基金可能不重新调整。

此外,这些基金也受市场走势较高、旅游风险较大影响,在市场关闭的简短间隔期,市场情况可能影响交易。

*组合投资翻转风险:由于每日进行调整,与传统的指数基金比较,这些基金受到交易成本较高影响,也可能影响杠杆指数基金与逆向指数基金的回酬。

*与期货合约投资相关风险:由于杠杆指数基金与逆向指数基金,采用期货为主复制策略,有关基金投资在现有指数最近季度的期货合约,当现有期货合约即将到期,将由类似期货合约取代,不过,到期日稍微延后,杠杆指数基金与逆向指数基金的价值,可能受到滚动持股向前的影响。

除此之外,一个杠杆指数基金也面临正价差风险,特别是期满的期货合约售价比新买入的期货合约价低,导致蒙受销售收入不足以购买同样数目的取代期货合约,塑造看淡“转仓收益”,并且削弱杠杆指数基金的资产净值。

至于逆向指数基金,当期货合约出现“现货溢价”,它将会经历看淡“转仓收益”,就是遥远期满月的价格,比接近期满月较低,当基金在期满期货空头部位下闭市,以较低价格进行空头部位,将会蒙受亏损,进而影响逆向基金的资产净值。

除了所有类型指数基金可能面临的风险,以上是杠杆指数基金与逆向指数基金潜在的几个特定风险,因此,有兴趣杠杆指数基金与逆向指数基金的投资者,即使他们具备承受高风险的能力,在投资之前,也必须确保真正了解这些指数基金的特点。

作者 : 黄国华
文章来源 : 星洲日报 2020-06-29


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