大马明年可恢复成长‧野村：评级下调风险大

另一方面，野村外汇策略主管陈克雷指出，疫情之后，长期而言，美元在全球市场的主导地位将削减及偏弱，因美国双赤字状况显著恶化，欧盟财政合作拥有更大空间、总统特朗普在口头或潜在政策行动破坏美元、美元汇率已经显著高估约17.5%等所致。

美国双赤字料削弱美元
美元被高估17.5%

“从长远来看，野村预计美国双赤字会削弱美元。

虽然由于冠病疫情危机，几乎每个主要经济体的政府都出现赤字，惟主要问题将是财政赤字将变得更难以筹集资金，并且所造成的缺陷将证明是持续存在的。”

他指出，还有其他可能削弱美元角色的的发展，其中一些是结构性的，包括去全球化、人民币国际化、数码外汇、比特币和脸书加密货币Libra等。

陈克雷日前于野村举行的网上媒体会议上作上述披露，会议主题为“冠病疫情后的世界”。

“长期以来，美元作为世界储备货币的作用已经结束，但由于缺乏可行的替代方案而尚未实现（特别是美元于2019年的全球外汇交易中占总数的88%较2010年达到85%），预料这一过程将蓄势待发，主要是其他全球中行和私人机构的创新。随著美元基本面恶化，未来几年的美元风险不仅是降低角色，同时预期贬值幅度可能相对较大，即可能达到20%水平。”

他指出，美国财政双赤字，潜在的欧洲财政协调、人民币的国际化和全球数码化，料美元表现将减弱，因为当前被高估约17.5%。

“美元变得越来越被高估，特别是在经常账项和实际基于有效汇率的模型。”

如果特朗普再次当选总统（11月3日），野村认为美国的外汇政策将继续支持美元走软或至少增加采取行动削弱美元的可能性。

疫情加速数码化

野村驻澳洲及纽西兰利率策略师及经济学家安德鲁迪斯何斯表示，疫情危机改变了全世界，人们期望快速数码化能够改变消费者和企业互动，推动电子医疗的兴起，在很大程度上改变人们如何生活和工作及如何增强资讯科技巨头的统治能力。

他认为，虽然疫情迫使人们在身体上更加隔离，惟将大家团结在一起。因疫情是大家共享的经验，有助于扩大对企业的社会责任及政府行为和政策偏好的转变，包括在关键领域提高自给自足以减少全球供应链风险。

“消费者和企业加速采用数码技术的目的将保留存在。疫情危机推动了许多行业，例如零售银行，实体店零售商和饭店，以迅速采用数码渠道吸引客户。”

野村环球宏观研究主管罗布沙巴拉曼指出，疫情最初引起了人们对全球食品价格上涨的担忧。市场出现许多危险信号，包括紧急购买食物、水果和蔬菜短缺、劳动者及工人感染使肉类工厂关闭及重新配置的挑战，即从餐厅、酒店到杂货店和送货上门的供应链等。

数年内或浮现食品危机

他表示，由于农业领域及食物生产链受到干扰，加上农业领域的投资也随著疫情而减少，这恐怕在未来数年内将可能浮现食品危机。

他指出，来自疫情为数不多的一线希望，或是因祸得福的例子，实是随著经济关闭而使碳排放量减少，估计今年介于4至7%。惟值得关注的是，以往在全球金融危机之后，排放量只会反弹更高，于2010年的碳排量表现得更为强劲。

“长期以来，世界一直将气候变化视为遥不可及的紧急情况；因此，在实现巴黎目标方面偏离了轨道，气候协议的目标是到本年底将大气变暖限制在1.5至2度摄氏，惟根据目前估计，至2100年的地球可能会变暖3至4度摄氏。”