游资充裕 盈利触底 疫苗研发 ‧马股良好势头可至明年

全球中行积极减少法定储备金率及隔夜政策利率增强市场流动资金，同时提高联邦政府债务上限，应足够应对弱点和挹注疲弱的经济。

由于救灾模式仅6个月，若以全球金融危机时的24个月复苏期作指南，预料至少还有12个月才会出现紧缩行动。

由于政府意识到冠病疫情对资本市场和经济造成的损害，国行不仅打开游资“水龙头”，即在3月大幅度削减法定储备金率100个基点至2.00%，且承认持有的大马政府债券及政府投资证券可作为法定储备金的一部份，和将法定储备金率降低至接近零一样好。

这些政策选项让银行在资产负债表中释放近420亿令吉资金。今年至今，国行在4次议息会议中共削减隔夜政策利率125个基点。

削减法定储金率是股市强大推动力，上次2008-2009年全球金融危机期间，国行积极将法定储备金率从2008年11月的4%降低到2009年3月的1%，在保持于1%的2年中，马股综指从891点直升至1545点，升幅高达为73%！

该行预计，随著借助上述的宽松货币政策，预料今年剩余时间内的散户对股票的兴趣将保持强劲，特别是今年利率削减125个基点至1.75%，甚至还低于全球金融危机时的2.00%（持续12个月后才于2010年2月升至2.25%）。

国行积极降息将使贷款者每年增加多达120亿令吉的消费能力或占国内生产总值的0.8%。

银行续援助借贷者  成本转嫁

截至今年7月，政府从债券市场筹集接近600亿令吉的净资金，加上从高盛收到160亿令吉补偿金，联邦政府可能需要筹集余额料为310亿令吉，以弥补全年财赤1070亿令吉或占国内生产总值的7.5%。

假设政府这笔款项从债券市场筹集，政府2020年底的未偿债务为8340亿令吉。根据估算，这占国内生产总值的60%，国会于8月24日已批准将国债上限从55%提高至60%。

该行指出，大马企业盈利于2020财政年第二季触底，虽然仍远未达到冠病前水平，不过有条件行管令从5月初开始实施以来，商业活动正在恢复。

对银行业来说，2020年下半年在没有较大修正损失情况下，预料盈利将比上半年提高。银行仍提供进一步协助，惟料成本将转嫁给应得贷款者，使下半年大幅减少资产修正损失，同时银行将继续加强管理及优先为贷款作拨备。

高发顺认为，基于2021财政年每股净利达95.5仙，特别是顶级手套（TOPGLOV,7113,主板保健医疗组）及贺特佳（HARTA,5168,主板保健医疗组）亮丽业绩，使综合预测本益比达16.8倍，该行将综指年终目标，从之前的1590点调高至1603点。

肯纳格研究建议加码领域包括建筑、博彩、手套、科技及公用事业；减码保健及媒体。