美选举若陷僵局‧ 全球股市恐有下行风险

当年美国总统选举结果的僵局期间，美国股市道琼斯工商指数前后下跌5.2%，于2000年12月1日跌至最低点，大马富时综指则重挫约5%。

美股潜在跌幅恐超越5.2%

大马投行说：“若此次2020年的美国总统选举成绩再度闹上法庭，相信僵局将轻易超越上次36天的纪录，若出现这种局面，预料对股市的潜在破坏将会超越5.2%的跌幅。”

该行认为，若美国总统选举出现决定性的结果，加上一党独大控制白宫、众议院与参议院，无论是民主党或共和党全控大局，预料美国将能够更好地加强财务政策，以回应冠病疫情对美国经济的冲击。

反观没有决定性的成绩料将使众议院与参议院出现角力和僵局。

根据过去记录显示，美国一党独大情况，是否带来股市牛市的几率是参半，如民主党独大的1977至1981年卡特尔任总统期间，股市没有太大涨势，以及2003至2007年的小布什总统期间也是如此，当时的股市也没有太大作为。

大马投行指出，若民主党拜登赢得选举成为第46任美国总统，且权力顺利移交，市场仍担心美股及全球股市将受到下行冲击，这主要是民主党向来奉行高税务及加强市场管制，从而遏止投资、缩减盈利及挤压美国企业的创意，特别是大资本科技公司、药剂公司、油气及银行等企业。

“惟民主党也较倾向财务扩张及推行自由贸易政策，这有助美国甚至全球经济渡过疫情泥沼。”

过去记录显示，最近的7任总统之中，民主党总统不会导至股市熊市；即在第一任结束后，美国股市在克林顿（+82.2%）、奥巴马（+42.5%）及共和党的特朗普（+42.5%）的表现最好。另一边厢，在第二任结束后，克林顿（+228.9%）、奥巴马（+148.3%）及共和党的里根（+147.3%）的美股表现最为标青。惟这些分析有点过于简单，主要是没有纳入其他重要因素，如经济周期以及联邦储备局的货币政策等。

马股末季料转向复苏主题

回到国内因素，该行认为马股2020年第四季的焦点，将从疫情投资主题主导转向复苏主题，虽然近日国内疫情死灰复燃，但考虑到经济冲击，预料政府（最低限度是目前如此）将反对再次进行全国封锁行动，同时全球已接近完成研发安全及有效的疫苖。

该行认为，马股也受到多项利好支持，包括短期内全球金融系统充斥大量游资，特别是全球主要中行持续购买债券及政策利率保持在近零水平。

国内投资者还是会投资股市以求更高回酬，并且从疫情主题转向复苏主题，特别是综指成份股包括大型银行、国家公用事业如国家能源（TENAGA,5347,主板公用事业组）及甚至是电讯股领域。

该行看好的复苏投资主题领域，包括科技、医疗保健、能源、港口、机场以及汽车业等。至于航空及油气领域则需要较长时间复苏，特别是航空业需要资产负债表的重新注资、以及油气领域面对市场供过于求的窘境。

该行表示，在等待美国总统选举成绩之际，该行将富时综指2020年杪目标保持在1530点，或等于2021财政年预测本益比16.5倍（+34.2%）。该行将综指年杪目标预测本益比从18倍（5年平均）下调至16.5倍，主要是考量综指股顶级手套（TOPGLOV,7113,主板医疗保健组）一次性的盈利涨升因素在内。