联昌拟退出泰商银市场 放眼降10亿成本

在大马实施针对性的援助计划后，该集团已经对大马业务作出进一步保守的拨备。在新加坡和印尼，则是对问题贷款增加拨备。

各领域贷款方面，大马的消费者贷款拨备高于其他国家。在非零售贷款方面，该集团密切监督数个受冠病冲击领域的贷款者。

根据该集团表示，在近期大马实施有条件行动管制令和印尼封锁令后，对资产素质的冲击仍然不明朗。

管理层保持2020和2021年累积信贷成本150至200基点的指引。

该集团第二季暂缓还和重新安排还贷期的贷款金额共占国内贷款的66%，在暂缓还贷措施结束后，目前这类贷款只占总贷款的10%。

同时，该集团第二季的航空领域贷款占0.3%，近期保持稳定比例。

大马投行表示，该集团因为之前的收购活动而拥有97亿令吉商誉，目前正考虑注销部份商誉以提高股本回酬率，但不会在2020年进行。

“我们相信，任何从注销商誉所带来的股本回酬率好处，代价将是该集团的盈利先受到打击。”

管理层保持2020年净利息赚幅为10至15基点的指引。

由于大马的收费和交易收入大增，该集团第三季非利息收入将表现出色。

丰隆研究表示，整体而言，该集团对第三季表现持审慎看法，但保持2020年的指引。

该集团表示，如果隔夜政策利率再度降低，以及冠病危机进一步激化，净利息赚幅和净信贷成本（MCC）的目标可能必须调整。丰隆则已经假设其净信贷成本为227基点。

丰隆表示，在针对性援助计划下，联昌重组10%的大马贷款，低于20至30%的指引。

财测不变 估值合理

丰隆研究保持财测不变，并认为联昌的估值合理，其股本回酬率比过往和行业平均低3%，股价具吸引力，外资持股为10年最低水平，加上短期冠病逆风，目前该股的风险报酬处于平衡水平。

联昌集团预计在11月6日公布印尼商业银行的业绩，以及在11月24日公布集团业绩。