发布: 5:00pm 30/11/2020

放眼冠病疫情结束散户重新选股

作者: 黄国华（投资顾问，MRR咨询顾问公司管理伙伴）

尽管全球的冠病疫情继续扩散，但疫情将过去的曙光在望，药剂公司辉瑞（Pfizer）和摩德纳（Moderna）上周宣布，已成功研发冠病疫苗mRA，估计成功率可达90%。

英国药剂财团AstraZeneca于11月23日披露，实验的疫苗AZD1222，由牛津大学研发，在防范冠病的有效性为70%。

关于疫苗近期将面世，并且有助抑制冠病，鼓舞股市迈开牛市脚步，11月9日，在辉瑞和其德国伙伴BioNTech宣布，大规模的疫苗测试取得激励人心的成果，股价和债券回酬飞升，这意味冠病疫苗将有助整体经济的复苏，振兴周期性行业及其他受到冠病冲击的行业。

其中道琼斯工商指数上升近3%，纳斯达克指数则下跌，一些因居家受惠的股项，例如Netflix和Zoom股价走低，不过，航空公司、能源股和金融股，则引领股市上涨的列车，国库收益率上升，投资者脱售债券，他们的注意力转向经济的改善。

Moderna宣称初步测试数据显示，冠病疫苗有效性高达94%，然后是AstraZebeca公布乐观成果，激励美股进一步跃升，将道指推高，11月24日首次超过3万点，这是个卓越涨潮，在冠病疫苗期间，能将股市推至一个创纪录水平。

在国内，大马交易所取得3月至今最大涨幅，11月9日，富时综合指数起3.33%或50点，达到1575点，为两个月来高位，投资者买进重量级股，市场交易量达到123亿宗，成交价值达84亿5000万令吉，主要是辉瑞宣布冠病疫苗可行性的隔夜效应，在辉瑞之后，摩德纳的冠病疫苗讯息，进一步推高富时吉隆坡综合指数，进而站上1610点，金融股是表现最佳股项之一。寄望经济比预期更迅速复苏。

当世界各国冠病宗数持续上升，股市反映的是2021年中之后的情景，到时是冠病疫苗面世，市场将恢复至可以控制的水平，对经济将不会造成长期影响，围绕在冠病疫苗的乐观情绪，提振消费者的信心，投资者对一些受冠病疫情冲击股项的需求，将带动他们恢复上扬动力，市场正消化比预期较早到来的利好讯息，不是专注在价值，而是看好许多之前受冠病疫情打击，盈利将调升的公司与展望。

旅游相关股闻声上涨，看好预购与订单将增加，至于个人投资者，现在是重新调整组合投资的时候，从持有因冠病疫情受惠的公司，转向持有之前落后的股项。

也许有些人会迟疑，顾虑当前的牛市，可能只是疫苗讯息的短期效应，根据国家银行在11月13日公布的季度报告，大马在2020年第三季经济成长只是萎缩2.7%，复苏已反映在多数经济领域，以制造业为主，主要获较强大对外需求的扶持，按季比较，经济反弹至扩张18.2%，第三季内需跌幅3.3%，第二季跌18.7%，主因是消费和投资活动皆改善。

虽然目前的有条件行管令，可能冲击短期成长，不过，影响效应不会比行动管制令期间严峻，消费者的开销并未大幅受到影响。迈入2021年，预期大马经济将强力复苏，估计经济成长率在6.5%至7.5%之间，放眼未来，贸易与商业活动复苏，主要获得市场对科技和医药保健品需求增加、对外需求与建筑工程复苏的扶持。

乐观情绪不会自动转换为复苏顺畅，IMF在10月公布的报告指出，进展比预期迅速的冠病疫苗研发，可加速全球经济复苏，2020年，世界经济料萎缩4.4%，预测2021年可取得5.2%成长率，明年的经济活动可能保持在低于2019年的水平，复苏的道路高度依赖控制社交距离的情况。