估值偏高 复苏主题当道 小资本股波动恐加剧

投资策略宜平衡

基于未来复苏之路仍呈波动，兴业研究认为迈入2021年的投资主题，宜以凝聚高成长、抗跌及持续回酬股的平衡组合来抗波动。

兴业研究指出，迈入2021年经济反弹期，很多大型股或因周期复苏而受投资者追捧；而小型股已逐步收窄与大型股估值的差异，因此端赖选股策略，以一个凝聚高成长、抗跌及持续回酬股的平衡组合布局2021年。

兴业也指出，从下至上的选股策略仍然显得重要，因为目前已处于更高估值环境的风险回酬。

汽车消费建筑科技受青睐

兴业钟爱的领域包括汽车、消费、建筑与科技领域。

兴业指出，建筑业预期在明年财政预算案挹注而加速各项基建计划的执行，有望回弹。

预期疫苗家园推动消费情绪，有利消费股与汽车股；目前消费与汽车股仍然滞后，估值偏低而提供有利股本回酬。

至于科技股，虽然有些科技股估值已接近史无前例新高，不过仍然在科技的特定区块存在契机，预期尖端科技与大趋势未来几年继续推动科技股成长。

居家工作趋势
惠及家具物流股

居家工作趋势可能继续使家具与物流领域受惠，家具公司过去几个月订单源源而来，预期将延续至2021年首季。

过去多年表现落后的交通物流股，近期在疫苗运输主题推动下，在第三方运输（3PL）与原有的电商主题、加上最近物流运费调高，投资者开始对物流股感兴趣。

宝石股回酬率46.5%

回顾该行推荐的20只小型“宝石股”，自5月14日推荐以来，获得回报率46.5%。当时疫情侵袭，市场一片悲观，政局不稳加上油价跌大跌，个指数跌至52周新低。

兴业指出，在严选与严谨企业监管下，上述20只选股成功跑赢大市（增长11.9%）、中型股（涨24.1%）、小型股（升27.6%）。

兴业的20只宝石股16只报涨（或达80%）、4只下跌；上涨股横跨各领域，得益于近6个月来马股的复苏。

兴业上述选股成绩单，与成份股80%上涨旗鼓相当，超越中型股（71%）与小型股（69%）。