产能增加＋物流降价 齐力工业盈利可写新高

至于铝制品，肯纳格表示，除了铝价上升和原料价格稳定等两大利好，该行追踪的齐力工业（PMETAL,8869,主板工业产品服务组）也拥有产能增加和物流降价等优势。

伦敦金属交易所（LME）的铝价去年以每公吨1973美元高收，按年上升10.8%，惟基于4月铝价曾降至历史新低，造成全年平均价格仅有每公吨1709美元，按年走低4.8%。

供需失衡铝价攀升

该行认为，目前处于3年最高行情的铝价，未来可能进一步上升，因为中国市场需求强劲，而该国政府却要求不符合环保标准的厂房关闭，这可能加剧市场供需失衡问题，预计铝价目前只是处于初步上升周期。

“现有铝价只是比每公吨1897美元的10年均价高出4%左右。”

肯纳格指出，尽管铝价上升，原料价格涨势却相对稳定，以去年第四季为例，原料价格只按季上升8%，至每公吨295美元，而同期铝价却按季上扬12%，这让原料成本比例降至15.4%，低于正常的16至17%，全年下来，比例也仅有16.2%，远低于2019年的19.9%和2018年的22%。

在坐拥外围利多之际，齐力工业本月起将产能提高42%，而早前买下的上游炼制厂和PT Bintan也有望保持原料供应和减少物流成本，这些优势都让该行看好齐力工业未来两年盈利将改写新高纪录。

对于去年股价飙高80%的齐力工业，该行以新的2022财政年为准，将目标价提高到9令吉75仙，并保持“超越大市”评级。