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2021-01-25 17:53:26  2417381

棕油价飙涨36% 种植股第四季业绩看俏

纸上谈经


(图:法新社)
(图:法新社)


(吉隆坡25日讯)种植公司即将公布截至去年第四季的业绩,分析员表示,由于原棕油价格在去年第四季飙涨36%,而产量仅微跌3%,将驱动种植公司连续第五个季度交出亮眼财报。

马银行研究预期,中小资本的上游业者大受高棕油价之利,至于下游业者则受低产能使用率、高原料成本而赚幅受压。

第四季原棕油现货价按年走高36%至平均每公吨3373令吉,棕仁油涨幅更高42%,来到每公吨平均2059令吉,同期大马棕油局数据显示产量按年微挫3%。

分析员指出,大马的上游业者受惠大,至于在印尼有大量种植业务的大马业者,基于受印尼出口税结构更改冲击,赚幅料受压。

这是由于印尼12月初更改原棕油出口税结构,间接使原棕油价顶限控制在每公吨2800令吉,现货市场已在11月初以此价格销售,而出现价差。

根据马银行研究预测,印尼原棕油价仅按年增长22%至每公吨2,758令吉。

12月10日生效的出口税结构调整,是为印尼实施B30生物柴油措施筹集与补贴的款项。

种植业的下游业务,则受低使用率冲击赚幅,大马的棕油提炼率从2019年末季的71%,跌至2020年第四季第62%。

大马也出口更多免税原棕油,恰好赶在2021年1月生效的最高8%出口税之前。

第四季每公吨原棕油价上涨约867令吉;基于这库存赚益,所幸可抵销低使用率一些缺失。

不过,若早前已锁定棕油期货价,而又低于第四季最后一个交易日之价格,那么极大可能这些金融工具可能遭受合理价损失,并对炼油商形成负面冲击。

至于参与油脂下游业务的I O I集团(IOICORP,1961,主板种植股)与吉隆坡甲洞(KLK,2445,主板种植组),马银行认为可能形成赚幅受侵蚀;这主要出于使用率从前期的96%跌至2020年第四季的92%,以及原料成本上涨等因素。

马银行研究指出,更纯粹专注上游业务的中小资本股,可从这波棕油价格上涨缓冲高成本结构。

低库存、低产量与高价格,预期使得2021年首季需求受限,该行建议“买进”吉隆坡甲洞、砂劳越油棕(SOP,5126,主板种植组)、莫实得种植(BPLANT,5254,主板种植组)。

分析员指出,那些有美元债务业者,可从外汇收益推高盈利。

作者 : 张启华
文章来源 : 星洲日报 2021-01-25

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