发布: 6:33pm 25/03/2021

经济重启低息环境产业建筑建材料复苏

（吉隆坡25日讯）国内经济活动在今年逐步重启，加上疫苗接种计划进展顺利以及目前低利率的环境，分析员认为，去年深受打击的产业、建筑及建筑材料领域将摆脱去年的颓势，进入恢复阶段。

大华继显研究指出，房地产的需求自去年第四季起超越市场预期，料将能带动发展商今年的售量，同时也将对建筑业产生积极的溢出效应，减少建筑业的应收账款风险和潜在的现金流问题，并有望产生更多的建筑工作。

而建筑材料行业也将从中受益，因为对洋灰和钢铁等原料的需求将增加，这些原料通常占项目总投入成本的30至40%。

评级维持“符合大市”

不过，该行认为复苏可能只属短期，因此将上述3个领域的评级维持在“符合大市”。

该行指出，长期估值仍取决于实际的经济复苏情况，以及会否在未来进一步降息，政府相关津贴等因素，都将影响该领域表现。

根据国家银行的数据显示，受低利率环境带动，去年第四季的房屋抵押贷款申请额按年激增26%，推动全年的房屋抵押贷款申请额达到2664亿令吉，创下历史新高。同时，去年第四季抵押贷款批准额恢复至37.3%，比去年第三季增加4%。

与此同时，大华继显研究认为，假设现任政府可进一步巩固其政治地位，那么重点将转移到刺激经济复苏上，预期今年第二季将会有更多的大型项目的消息。

该行认为，双威（SUNWAY,5211,主板工业产品服务组）和金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）将凭着其在大型项目先前的大型公共项目中的经验，将可能会成为新项目的赢家。

惟该行认为，一切仍取决于政府财务能力，尤其是政府为了抵抗疫情，在数个经济配套注入庞大资金。

产业股方面，该行指出，当前追踪的产业股现较重估净资产值（RNAV）显著折价约60至70%，同时具有0.45%的诱人市净率。

该行首选的产业股是双威（SUNWAY,5211,主板工业产品服务组），同时也将实达集团（SPSETIA,8664,主板产业组）的评级从“持有”

上调至“买进”。该行也上调绿盛世（ECOWLD,8206,主板产业组）及UEM阳光（UEMS,5148,主板产业组）目标价。

建筑股方面，该行维持对家盟吉（GBGAQRS,5226,主板建筑组）和KERJAYA集团（KERJAYA,7161,主板建筑组）买进评级。首选股是家盟吉，目前的交易价格为2021年本益比的7.8倍，该行预期家盟吉将能在今年首季取得强劲的复苏。KERJAYA集团则是减少对政府项目的依赖，有能力获得私营部门的工程项目。