疫苗接种加快 宽松政策料不变‧ 马股下半年危中有机

鉴于估值承压，组合各公司基本面虽在疫情期间保持健康，股价却不给力，稍微回吐去年部份涨幅，陷入盘整期，导致组合在上半年丢失5.49%，表现沉闷。

然而，考虑到疫苗接种火速进行中，加上马股盈利展望稳定，马股下半场表现或许更加可期，因市场已开始预见疫情不会再持续肆虐太久，投资信心可望渐回勇，加上市场游资充裕，在在暗示马股或有机会在下半年迎来翻身。

升阳船务取代兆光通讯

考虑了下半年环境，笔者决定撤下兆光通讯（BINACOM,0195,创业板电讯与媒体组），理由是在全面封锁措施下，该公司下半年业绩估计难有突破，最快料明年才有转机，于是决定把名额让给短期展望更强的公司。

经一番挑选，笔者决定让升阳船务（SYSCORP，5173，主板交通物流组）重新上场。

其余3家公司，即TEX循环科艺（TEXCYCL,0089,创业板工业产品服务组）、前风变压器（SUCCESS,7207,主板工业产品服务组）和莫实得种植（BPLANT,5254,主板种植组），都因拥有良好条件或展望，继续留在组合里。

选择上述5家公司原因如下：

升阳渐返正轨

●升阳船务是砂拉越海运业强者；鉴于海运股上半年整体表现强悍，加上市场供需环境继续对业者有利，现金流极强的升阳或有机会在下半年发威，进一步迎来复苏。

该公司持续多年的减债措施，让资产负债表重返健康状态，而海运业在疫情期间需求旺盛，更意外促使领域冲破多年来的低迷格局，海运股业绩持续转强正是最佳指标。

参考近几季业绩，可发现升阳船务营运数据持续改善，渐渐返回正轨。随业绩改善和债务锐减，其营运现金流和财务状况正加速更强，这些利好进展让公司未来拥有更多弹性，可争取更广泛的成长机会。

股价目前仍远低于每股79仙资产值，则提供了一定的安全边际，资产以大幅折价交易乃海运业多年沉沦的后遗症，但若领域持续复苏，相信是可以获得改善的。

TEX循环科艺管理卓越

●TEX循环科艺废料处理业务保持强稳，再生能源业务虽受疫情拖慢进度，整体运作仍维持高效，相信能在疫后变得更强，前景可期。

虽然生意量受疫情影响，但该公司透过高效管理，在疫情期间依然取得盈利，再生能源相关投资虽尚未带来回报，却也未造成业绩承压，管理层继续展现卓越管理绩效，令人相当放心。

再生能源是公司未来重点。除继续为国内第一家废料发电厂的启动做最后冲刺，其在英国的联营公司也打算今年内启动医疗废弃物与城市垃圾处理业务，同时继续筹备投资废料发电厂，显示未来行程将非常忙碌。

短期内，该公司业绩虽继续依赖废料处理业务，并受疫情影响，惟从中长期来看，一旦再生能源投资进展顺利，加上海外投资开花结果，TEX循环科艺将会是家相当有潜能的优质公司。

前风变压器可攻可守

●鉴于成本管控措施奏效，前风变压器过去1年赚幅明显改善，加上产品销售记录佳，还掌握每股46.5仙净现金，进可攻退可守，料能以健全状态安渡疫情。

该公司的低电流变压器和工业照明业务，长期需求相当稳定，这有赖该公司与广大分销商建立了牢固业务关系，注重研发则使产品保持竞争力，让其产品不仅深深渗透国内市场，也成功出口到全球超过40个国家，销路甚广。

以更高效节能的发光二极管（LED）取代传统照明灯的趋势至今未变，其产品需求未来还有机会进一步走高；此外，其出口生意虽取得不错成绩，却仍还有广大商机有待争取。

鉴于财务纪律极佳，前风变压器如今变成“现金牛”，手握1亿1709万令吉净现金，接近零负债，资金弹性处绝佳状态，未来无论是要扩充业务或回馈股东，相信都不成问题，利好可期。

莫实得种植料迎巅峰

●鉴于原棕油价高居不下，莫实得种植下半年业绩料能再创新高，加上股价仍远低于资产值，又开始积极派息，有充份理由继续留在组合里。

棕油价过去半年表现持续超越预期，迫使分析员频频调高棕油价预估，种植股财测也持续上修。虽说下半年价格一般趋弱，但在两大产国供应受疫情干扰、各国棕油库存远低疫情前水平，及疫后需求料更加殷切等因素影响下，棕油价其实仍有相当强的基本因素支撑，加上盛产期来临，种植股业绩料即将迎来巅峰。

随棕油价高涨，种植股估值却仍旧低企，种植业并购与私有化活动越见活络，不排除延续至下半年，改善种植股投资士气。作为资产最受低估的种植股之一，莫实得种植料会继续获市场留意。

业绩越来越强、现金流强劲、掌握大量优质土地、潜在企业活动、资产被低估等，都是眼下莫实得种植的亮点所在，自去年起恢复季度派息也是利好之一。只要棕油价保持强稳，那在下半年盛产期加持下，莫实得种植欲在下半年稳中求胜，应该不成问题。

KRONO科技积极并购

●KRONO科技是区域网络数据爆炸性增长的潜在大赢家，近年来频透过并购壮大区域业务版图，积极在这诱人领域里攻城略地，其未来料将非常有趣。

疫情虽对业务运作带来一些挑战，拖慢新生意及订单执行步伐，却也同时使数码化变得比任何时候都更迫切，提振公司产品服务的潜在需求，中长期前景更加强劲，而最新资料也显示该公司产品需求已恢复至疫情前水平。

今年5月，KRONO科技再一次提出并购，建议以1亿5000万全购联号公司——昆腾中国有限公司剩余83.33%股权，以全面掌控后者在中国的生意网，借此深耕潜能巨大且成长迅速的中国市场。鉴于此收购附带盈利保证条款，预计对未来业绩提供新成长动力。

整体而言，KRONO科技持续朝高成长之路大步迈进，若业务进度符合预期，不久将来或有机会晋升成一家受瞩目的数据科技公司，值得期待。

●声明：股海捞月和股海组合提供的资料只供参考，志在助投资者认识一些不获证券行重视的小型股和追踪相关股后续表现，不是买卖建议。任何投资决定还请先征询专业股票经纪的意见，盈亏自负。