開發5G須承擔兩大開銷 電訊業展望保守

馬銀行表示，既然DNB已表明將以獲利為前提，假設內部回酬率（IRR）為5%，該公司2025年必須獲得14億至27億令吉收入，2030年更會提高到21億至39億令吉。

以5G推行前的收入計，該行估計，2025年5G批發成本將佔亞通（AXIATA,6888,主板電訊媒體組）屬下天地通（Celcom）和數碼網絡（DIGI,6947,主板電訊媒體組）收入的6至11%，明訊則是4至8%，這可能壓縮他們的賺幅，如果他們採取大馬財務報告準則16（MFRS16），5G批發成本則會影響資產負債表。

如果電訊公司將5G批發成本列為營運開銷，為了保住賺幅，他們的收入必須比2020年高4至11%，鑑於3大電訊公司過去7年收入皆下滑，要提高並非易事，因此設法提高5G，特別是移動寬頻運用更為可行。

馬銀行認為，如果5G確認為獨立網絡，DNB的6億至8億令吉常年開銷可能多用於租賃光纖和電訊塔，而馬電訊是西馬光纖主導者，相信將是主要的受惠者，至於電訊塔，由於各家電訊公司皆擁有為數可觀的電訊塔，因此這些開銷可能更為分散。

折舊開銷或列特殊項目

馬銀行表示，隨著3G網絡從今年底逐步退出市場，電訊公司可能需要承擔更多折舊開銷，然而，目前並無任何電訊公披露3G設備的剩餘價值，也無從確定這些資產折舊開銷會否列為特殊項目。

馬銀行認為，除了亞通，固定線業者的展望要勝於流動電訊公司，決定保持電訊業的“中和”評級。

王寶欽／報道