新掌舵人“變法” 轉高成長‧ 海峽物流5年華麗翻身

燃料補給生意其實就像“海上移動添油站”，替任何有需要的船艦添加燃料。鑑於海上經濟活動繁榮，且所有船艦都需要燃料，燃料補給便成為一盤大生意，單在亞洲市場規模就估計超過300億美元，區域市場目前由相關條例完整透明的新加坡主導。

經一段時間籌謀，何錦財在2017年初出任執行董事，並在同年8月升為董事經理，正式成為掌舵人。配合新業務方向，拉雅國際很快易名成“海峽物流”，展開新徵途。

何錦財上任初期，公司賬目裡只剩數百萬令吉總資產，當時營運狀況也難以向銀行貸款，融資新業務成了艱鉅的任務，畢竟所需投資額相當龐大。

嚴缺資金仍能收購資產

神奇的是在嚴缺資金下，海峽物流仍如願展開多次重要資產收購，這些資產包括多艘船艦、在國內多個港口從事燃油補給的Tumpuan Megah發展公司55%股權和香港萬利能源國際（Banle Energy）的38%股權，快速建起新業務基礎，顯示何錦財對於全盤部署早已胸有成竹。

能如魔術般憑空造物，關鍵在於成功與資產賣家談妥以公司股票付款，一些則接受分期付款，降低短期資金需求，然後再發股募集所需營運資金，確保資產運作順暢，營運現金流和內部資金重新循環運轉，讓公司的心臟再次動起來。

不僅如此，發股購買資產也把賣家利益與公司系在一起，藉此拉攏了許多市場行家加盟，豐富了公司人脈與商業網絡，海峽物流之所以能快速而有效地建立規模，此策略相當關鍵。

然而，要資產賣家接受以一家剛起步、沒資產的公司股票來交換絕不容易，之所以能成功做到這些，何錦財和新董事部在海事領域勤耕多年所建立的聲譽及人脈，想必是關鍵所在。

透過上述交易，海峽物流的燃料補給業務迅速壯大，短時間內即滲透國內多個港口；公司雖新，領導層及合作伙伴卻都是征戰沙場多年的專家，深知商機所在，因此在規模持續壯大同時，新生意也不斷湧現，集團近年營業額突然飆升便是最佳證明。

業務臂膀環環相扣

在成功做起燃料補給業務後，海峽物流進一步展開更慎密佈局，在在顯示何錦財懷有更遠大的目標。

首先，該公司自行成立船艦管理部門，再設立內陸物流運輸業務，去年更一舉拿下納閩自由港口的管理合約，進一步染指港口經營生意，今年則再下一城，獲大馬海事局批准在自由港口附近海域發展船對船（STS）能源轉運樞紐，可謂進展神速。

更難得的是，旗下業務除內陸物流運輸仍未轉盈，其他生意幾乎都已開始賺錢，包括去年4月才開始運作的港口管理業務，執行力相當出色。

縱觀整個佈局，海峽物流打造的各業務臂膀其實是環環相扣的。以燃料補給為核心，船艦管理和內陸物流運輸業務消除公司對外包服務的依賴，還能更有效規劃日常運作及提升客服能力。港口管理和進行中的能源樞紐計劃則進一步強化價值鏈，讓公司擁有更完善的海事基建與資產，更廣泛地為海上多元經濟活動提供所需服務。

換句話說，該公司至今為止的嘗試與努力，其實都環繞在海事相關服務上，是有策略的行動，若非管理層是熟悉領域的行家，絕不可能在短短几年內發展至此。而憑過去5年的謀劃及執行，何錦財的商業鴻圖已經漸漸實現。

營業額4年翻近10倍

自何錦財2017年接棒後，海峽物流業績便立即進入高成長模式，在業務擴張和併購刺激下，營業額連續4年猛漲，從2016年的6852萬令吉，一路飆升至2020年的6億7531萬令吉，4年內翻了接近10倍之多。

營業額飆升同時，盈利也開始改善，從2016年的收支平衡，連續3年成長至2019年的708萬令吉；2020年淨利雖回跌至284萬令吉，卻是因納閩港口經營權的準備開銷，及多元化業務推高開銷所致，疫情亦造成一定影響，但核心業務運作保持強穩，成長步伐未見放緩跡象。

持股公司尋求在港上市

截至2021年3月31日止第一季，該公司營業額繼續按年成長12.51%至2億9519萬令吉，淨利雖逆向下滑31%至70萬令吉，但主要是因聯號公司準備上市涉及額外開銷，整體營運數據依然強穩。

該公司持股38%的萬利能源，於今年3月宣佈尋求在香港上市，並已提交上市申請，但細節尚未宣佈。

燃料補給是門賺幅相對低但頗穩定的生意，加上管理層曾透露早期不會專注在賺幅上，因此截至目前賺幅仍偏低是預料中事；不過按當前部署判斷，若其他賺幅較高的生意能適時發力，未來賺幅料有改善空間。

何錦財仍是最大單一股東

值得一提的是，雖然多年來發股集資和收購資產使股本不斷增加，何錦財卻也在同期間不間斷地在公開市場增購股票，使其直接和間接持股至今保持在約16%水平，依然是最大單一股東。

童貴旺林榮福公司入股

另外，除近年陸續加入的生意夥伴多握有公司股份，海峽物流在今年3月還迎來一位新策略股東——新加坡上市公司Avarga有限公司入股，買下10%股權，入股理由是認為具有帶來良好投資回酬的潛能。

Avarga大股東乃大馬知名企業家拿督童貴旺及新加坡“股王”林榮福。

整體來看，海峽物流至今的進化歷程相當精彩，未來能否更上一層樓雖還有待時間證明，但至今為止的謀略佈局和執行進度已予人一定的信心，加上何錦財的“魔術”料還有後續，該公司的未來想必會相當有趣。

組合7月小漲1.74%

馬股7月走勢步步為營，組合公司表現謹慎，全月小漲1.74%。

進入8月份，隨疫苗接種飛速進行中，市場情緒可望逐漸改善，加上上市公司即將陸續公佈第二季財報，一些盈利展望出色的公司料有機會取得好表現，原產品相關領域如種植和貴金屬，及交通物流相關領域，都是值得留意的板塊。

下期再見。

聲明：股海撈月和股海組合提供的資料只供參考，志在助投資者認識一些不獲證券行重視的小型股，和追蹤相關股後續表現，不是買賣建議，任何投資決定還請先徵詢專業股票經紀的意見，盈虧自負。