友力森(UNISEM,5005,主板科技组)首半年净利按年飙263.7%至9830万令吉,盈利强劲回弹,MIDF研究看高一线,将今后两年净利调高21.7%与13.1%,以及上调目标价和评级至“买进”。
MIDF认为,其财报亮眼而更大资本挹注准备撷取5G与人工智能契机,加上中国天水华天公司(TSHT)作为策略伙伴,有助双方协作而扩展至其他区域。
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友力森将扩展其客户网络,中国策略伙伴则利用友力森欧美网络强化全球足迹。
友力森次季净利按年增长67.6%至3390万令吉,高销售量与平均价及更佳利息收入,使其盈利正常化至5690万令吉,同时净利也按季增长26.5%。
首半年净利基于营收增长37.3%至7亿7762万令吉,财务表现符合MIDF预期的51.25%,市场预期的45.7%。
友力森次季资本开销按年增90.9%至1亿5600万令吉,主要用于成都与怡保厂房的产能扩张;首半年资本开销按年增76.4%至2亿9370万令吉。
MIDF研究预测未来资本开销保持高位,以支援友力森扩展和获取新客户计划。
该行预测友力森今后两年营收,继续在高晶圆包装、微机电系统需求殷切而走高,基于更具规模效应,预期2021与2022财政年盈利更优,调高今后两年财测21.7%与13.1%,分别来到2亿3340万令吉与2亿6550万令吉。
基于此,该行调高评级至买进(之前为中和),目标价相应从8令吉62仙,调高至10令吉;这是以每股盈利36.5仙及本益比27.4倍,标准差的1.0倍计算(前2年为22.3倍)。
该集团现金也改善,预期周息率保持在低于2%,今年周息率预测1.4%。
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