铝价涨势料持续多年  齐力工业钱景俏

（吉隆坡7日讯）国际铝价高涨，丰隆研究相信在供需失衡下，铝价涨势可能延续多年，齐力工业（PMETAL,8869,主板工业产品服务组）三马拉朱熔铝厂第三阶段进展加速将提振年产量42％，加上联号公司带来额外贡献，有望搭上铝价高涨便车，看好未来12至18个月盈利前景。

丰隆研究表示，伦敦金属交易所铝价今年以来平均企于每公吨2398美元，最近更冲上每公吨2915美元高位，较去年4月疫情爆发时的每公吨1465美元低位增长超过100％。

三马拉朱熔铝厂全面投产 
提振现有产量42％

“随着全球同步减碳来达到零碳排目标，加上多数国家在疫情后普遍复苏，我们预计未来12至18个月全球铝价走牛。我们相信在供过于求下，2022至2023年全球铝矿供应将陷入短缺，这可能导致伦敦金属交易所铝库存下降，从而提高铝现货价格。”

该行指出，齐力工业三马拉朱熔铝厂第三阶段有望在本月全面投产，届时将提振现有产量42％，至108万公吨，将是2022至2023财政年盈利增长的重大催化因素。

“同时，PT民丹炼铝厂第一阶段已在2021财政年第三季投产，而第二阶段额外100万公吨产能预期在2022财政年中完成。”
丰隆研究说，齐力工业透过投资PT民丹25％和沃斯利（Worsley）5％股权，2021至2023财政年有效氧化铝曝露为35万5000公吨、60万5000公吨和73万公吨，将能有力为氧化铝价格波动进行湖畔，进而确保长期商业可持续性。

“今年以来，氧化铝平均价为每公吨296美元，近期最高飙至每公吨373美元，但氧化铝平均价仅为伦敦金属交易所铝价的12至13％，显著低于正常的16至17％，意味着未来潜存上升空间。”

整体来看，丰隆研究表示，齐力工业多数能源成本已透过15至25年的购电协议锁定，成本架构相对良好，加上熔铝厂多数采用水力发电，较低的碳足迹将更提高其环境、社会和监管（ESG）投资吸引力，维持“买进”评级，目标价为7令吉42仙。