黄大志教授.疫情下中美通胀的根由与问题

冠病爆发两年来，中国通胀是否跟美国一样加速？

人们对通货膨胀的反应一般爱说“东西越来越贵”。物价上涨的根源很多，譬如成本增加、工资上涨、企业利润上升或进口材料和商品价格上调、不动产买卖过热推高房市等，均会导致通胀。但最普遍的导因是纸币发行量超过商品流通所需的货币量，或是超过代表纸币量的金银货币值，纸币就会贬值。但即使在以金银为货币、纸币不流通的时代，金银供应过多，也会造成通货膨胀。16至18世纪的西班牙便是一例，当时西班牙人从美洲各地开采和掠夺得来的金银数量庞大，运回本国使用后就逐渐出现高度通货膨胀。

限于篇幅，本文只谈冠病疫情下中美两国通胀的根由这个课题。纵观供需原则，疫情影响就业和收入，需求下降理应通胀下调或出现经济紧缩才对。以美国为例，疫情爆发后，全国失业率由原来的3.5%，一度攀升到15%高峰，市民购买力大幅下降，商品供应链受到大冲击。就说汽车业，疫情蔓延和失业率上升之际，美国的汽车制造商为减少亏损而暂时关闭了许多车间。