发布: 1:00pm 25/04/2022

VELESTO能源

VELESTO值得投資？

文：陈艳芳

森州讀者小林問：

最近國際油價飆漲，想問作為能源股之一的VELESTO能源（VELESTO,5243,主板能源組）最新業績表現和前景？股價不高，可否投資？

答：VELESTO能源主要業務是為油氣公司提供鑽臺業務，油田服務油管制造和其他油田相關產品，因此油價最近的漲勢，對該公司業務有利，加上該公司第四季轉虧為盈，業績普遍符合市場預期，前景獲得看好。

VELESTO能源截至2021年12月31日第四季取得542萬5000令吉的淨利，扭轉前期鉅額虧損4億9328萬7000令吉的表現；營業額也成長60%，至1億5848萬5000令吉；扣除非經常性項目的核心淨利為1390萬令吉，大致符合市場預期。

2021年，營業額雖下跌31%，至3億7750萬9000令吉，但淨虧損卻收小，從前期的淨虧4億9173萬2000令吉縮小至淨虧9082萬4000令吉。

按季而言，第四季核心淨利上漲73%，主要受惠於鑽臺使用率增加，營業額增加60%。

分析員看好VELESTO能源前景，認為經過動盪的2021財政年，該公司未來將順遂，在高油價加持下，2022財政年將轉虧為盈，有關盈利表現會持續至2023財政年。

根據該公司管理層透露，目前競標20項鑽臺合約，15項短期、5項長期；8項在大馬，12項在泰國、越南和印尼的國際競標。

該公司3月宣佈獲得國油勘探頒發合約，供應數臺自升式鑽機，合約為期2年，將在今年首季生效，並附有1年加1年延長選項。

隨著油價走高，該公司相信旗下的NAGA3、5、6也有望在2022下半年攫取合約，這是根據國家石油的活動前景報告顯示，在2022年需要9項升降式鑽臺。

豐隆研究在談及VELESTO能源前景時表示，油價高漲預料會帶動油氣業活動，從而使今年的鑽臺投標增加，惠及該公司的業務，預料在2022和2023財政年可以保持盈利能力。

豐隆相信，VELE S TO能源將不會使用來自NAGA7的保險收益來收購新的鑽臺，因為該公司會繼續最大化資產，並改善資產負債表。該公司負債已經顯著改善，截至2021年杪的淨債負和負債率分別為2億8900萬令吉和0.13倍，2020年杪為7億9300萬令吉和0.35倍。

該公司在2021年自動提前償還6億300萬令吉債務，下一次的債務攤還期在2025年。

由於該公司客戶的資本開支規劃週期，豐隆預料2022財政年第一季的鑽臺使用還是溫和，但全年表現會比2020／2021財政年好，因此維持該公司財測，2022和2023財政年的淨利預測分別在510萬令吉和1870萬令吉。

VELESTO能源管理層透露，目前探討與客戶的夥伴進行“商業協作模式”，可為客戶節省成本；並會升級旗下的鑽臺，但增加的每日收費率部份會被增加的折舊成本所抵銷；管理層估計每年增加的折舊成本為1500萬至2000萬令吉之間。

達證券根據VELESTO能源管理層所透露訊息，下調2022和2023年財測13.8%和27%，預料淨利分別為1720萬令吉和2900萬令吉，還是比豐隆的預測樂觀。

達證券也因為近期的油價走高而非常看好VELESTO能源的前景，因為國家石油活動增加直接讓該公司受惠，維持“買進”評級，但因為下調財測，而將目標從之前的每股16仙略下調至15仙。

豐隆根據2022財政年賬面值0.7倍估值，維持VELESTO能源“買進”建議，目標價為每股18仙。

本欄並無作出任何股票交易的建議，一切買賣盈虧自負，在採取投資行動前，請依本身的投資條件與情況，及向你的證券經紀諮詢。

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