電費沒漲市場意外 國能補貼缺口存隱憂

（吉隆坡27日訊）政府宣佈下半年電費保持不變，分析員感到意外，認為國家能源（TENAGA,5347,主板公用事業組）的監管風險升高，下調該股評級和大砍目標價。

興業研究指出，政府上週五決定維持西馬基本電費，即家庭用戶每度回扣2仙收費，以及工商業附加費每度3.7仙，國能隨後宣佈下半年成本轉嫁機制（ICPT）保持不變。

“這令我們深感意外，市場原本預期工商業電費將提高，而家庭用戶仍然得到補貼。”

該行表示，政府過去一直支持ICPT框架，以確保監管回酬，但保持電費不變，將意味著更高負擔，因為燃料價格仍然很高。

“雖然之前的電費補貼獲得電力業基金（KWIE）資助，但我們不確定在目前狀況下是否會持續。”

興業表示，國能在2021年下半年的ICPT開銷共45億令吉，今年首季為35億令吉。假設今年第二季ICPT開銷高於首季，過去12個月（2021年7月至今年7月）的ICPT開銷可能達到120億令吉，而國能在今年下半年可向政府索回58億令吉，還剩24億令吉有待收回。

若政府補貼不及時
國能現金流受壓

因此，如果燃料價格在下半年持續高漲，ICPT應收賬款將繼續增加。一旦政府無法及時支付補貼，國能的營運現金流將面對更大壓力。