发布: 6:06pm 06/07/2022

國油今年資本開銷600億助推動油氣服務業

张启华／报道

（吉隆坡6日訊）儘管油價近日暴跌，但分析員仍然看好布蘭特原油價下半年料繼續徘徊於每桶100至110美元之間，國家石油公司（Petronas，國油）也宣佈今年資本開銷倍增至600億令吉，料驅動國內油氣服務業而維持“加碼”評級。

豐隆研究表示，雖然供應量增加，然而石油庫存接近2014年的10年新低，實際石油輸出國組織（OPEC，油盟）與美國決定增產，中國解除封控和夏季乃至航空機油需求增料使油價維持上述水平。

根據國際能源署最新的石油市場報告，今年全球石油需求料按年增長2%至每日平均9940萬桶，中國解封與夏季、航空機油需求增，單從4月至8月全球石油需求料每日增360萬桶。

豐隆研究也認同，即高昂油價、貨幣緊縮與全球經濟走緩，可能使今年下半年至明年需求走軟。

今年6月初，油盟+同意於7月與8月間月增64萬8000桶原油生產（之前是每日產43萬2000桶）。今年5月起，美國也從策略石油庫存中每日釋放100萬桶原油，長達6個月。

該行認為，需求增長有些走緩，全球增加產出料可解決全球原油的供應緊絀，主要是受俄羅斯供應干擾（每日100萬桶）牽制。

不包括俄羅斯在內，今年5月至12月之間，全球石油產出料增加310萬桶。而且，經濟合作與發展組織36成員發達國的原油庫存，已接近10年新低（達到2014年水平）。

豐隆研究認為在這景況下，布蘭特原油價可保持在100至110美元之間（國際能源署預測108美元），相比今年至今每桶平均105美元。

歐盟27成員國最近停止進口俄羅斯原油，且將在年杪生效，因此強烈相信高昂原油價中期可持續。

國油因此已把資本開銷倍增至600億令吉，寫下2015年以來新高。

國油早前公佈400億至450億令吉資本開銷，比2021年的305億令吉接近倍增，勢有利依賴國油訂單的油氣服務業。

不過，國油未承諾會把派息從今年的250億令吉增加，儘管高油價環境下盈利傾向增長。

油氣衍生產品
落入下行週期

原油價格走高，對油氣衍生產品生產者不利，主要是需以高價購買原料及產量增需求減，對石油化學業未來幾年形成下行週期，而今年下半年是週期的起步。

豐隆研究預計，油氣業的超級週期將在次季形成高峰，主要是一、全球產能增加；二、短期的供應短缺已正常化；三、高昂原產品價格與通滯風險限制需求增長。

其中，乙烯產能已增加9.9%，高密度聚乙烯增13.2%，低密度聚乙烯產能增長2.3%，線性低密度聚乙烯增加10.0%，聚丙烯產能擴張8.4%。

國油化學（PCHEM,5183,主板工業產品服務組）第二季盈利增長保持強勢，平均聚合物價格按季走高3%至4%；然而，平均尿素與甲醇價格在次季按季走低7%與3%。

豐隆研究首選股為迪耐（DNEX,4456,主板科技組），主要受惠於ANASURIA油田資產與晶圓廠矽佳公司（SilTerra）的平均高晶片價格；阿瑪達（ARMADA,5210,主板能源組）則在浮式生產儲卸油船強穩根基與穩定循環收入獲益；戴樂集團（DIALOG,7277,主板能源組）從循環收入商業模式受惠。

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