联储局QE代价快浮现  市场开始担心缩表过快

（纽约7日综合电）《华尔街日报》报道，一家曾安然度过过去两次重大股灾的基金管理公司正在为今年市场的惨淡收官而做准备，该公司担心美国联储局会悄悄出脱债券。

总部设在伦敦的Ruffer LLP担心，联储局加速减持美债将抽走市场流动性，而在利率上升、股债价格齐跌之际，市场更需要现金来平滑跌势。

Ruffer的投资总监伦纳德（Alex Lennard）说，“这将使股债两市同时受到打压”，这可能会是“你可以讲给孙辈听的那种事件”。

对联储局量化紧缩前景日益感到不安的投资者远远不止Ruffer；量化紧缩行动正在扭转联储局资产负债表自2008年开始量化宽松以来的猛增势头。

但这或许是最令人惊讶的事情。在过去10年的大部分时间里，为机构和私人投资者管理资金的Ruffer一直在为通胀做准备，该公司积累了大量现有期限最长的通胀挂钩债券——英国政府发行的50年期债券。而如今，该公司所持资产的40%为现金和现金等价物，这种投资的回报无法跟上通胀的步伐。

Ruffer在应对危机方面的记录相当不错。在2020年那场导致美股下跌三分之一的经济停摆中，Ruffer管理的基金几乎没有下跌，2008至2009年美股股灾时还赚了钱。但该公司在牛市的表现弱于大盘。

联储局9月会将缩减所持债券的速度提高一倍，计划每月缩减600亿美元美国国债和350亿美元抵押贷款支持证券。