德债回酬率曲线短暂倒挂 市场料明年首季陷衰退

（德国‧柏林14日讯）欧元区公债出现迄今最清晰的迹象显示，欧元区最大经济体——德国濒临衰退，当地通胀居高不下，上周五（11日）回酬率曲线短暂倒挂。

德国10月份调和通胀大增11.6%，为1990年东西德统一以来的最猛烈升幅。另一报告预测，德国消费开支将骤降。

德国10年期公债回酬率扬升15个基点至2.153%，为今年9月底以来的单日最大涨点。德国2年期公债回酬率跳高17个基点至2.15%，盘中2年期公债回酬率一度超越10年期公债。短债回酬率高于长债，代表回酬率曲线倒挂，通常为衰退开始之兆。

StoneX策略师金科塔说，各方益发认为，德国和欧元区将在明年第一季陷入衰退，所有迹象齐聚。

德国2年期公债回酬率一度比10年期公债高出1个基点，不过最终回酬率曲线回正，利差来到1.3个基点。过去20年来，德国2年期／10年期公债的回酬率曲线只有倒挂过几次，每次幅度都极小；唯一例外是2008年全球金融海啸前夕，当时2年期／10年期公债的回酬率利差最高达23个基点。