惠譽維持大馬信評展望 預測今年經濟成長放緩至4%

政府債務將從2024年開始減少

惠譽預期大馬政府債務對國內生產總值（GDP）比率從2024年起下跌，因為GDP強勁成長，以及僅逐漸鞏固財政。

該比率預計從2021年的77.6%高峰，滑落至2023年杪的73%（BBB國家中值為55.6%）。其他債務數據包括擔保政府關聯公司和一馬發展公司（1MDB）的債務，在2021年佔GDP的14.2%。

“1MDB即將於2023年3月到期的全球債券共30億美元，或相等於GDP的0.7%，將全面贖回和透過政府發售國內債券來融資。”

財政政策需預算案出爐才較明朗

在逐步鞏固財政方面，新政府的財政政策計劃，只在2月24日提呈的財政預算案出爐後才較明朗化。

但該機構假設財政赤字將逐步減少，因為政府可能避免採用不受人民歡迎的收入措施。

預期2023-2025年赤字降至4.5%

“我們預期中央政府赤字在2023-2025年降低至平均約為GDP的4.5%。此預測的主要上調風險是更多的開銷合理化，和重大的收入措施，例如重啟消費稅（GST）。”

該機構估計中央政府的赤字從2021年佔GDP的6.4%，降低至2022年的5.5%。初步政府行政數顯示，2022年收入和開銷分別增加29.1%和12.1%。收入增長是來自於經濟強勁復甦和一次性的收入來源，包括國家石油（Petronas）的股息和繁榮稅。

“我們估計總補貼和援助金，從2021年佔GDP的1.5%，大漲至2022年的約4.5%，因為能源和食品價格高漲。”

惠譽表示，大馬政府收入保持相對依賴石油生產，經常性開銷，包括薪資、退休金和補貼，仍然高企不下和不具彈性。

該機構預測政府收入／GDP比率從2010-2014年的佔GDP的24%，在2023和2024年下跌至16.7%（BBB評級國家的中值為21.1%）。

補貼機制料逐步調整

大馬政府正在檢討廣泛性的補貼機制，但惠譽預期，轉移至更針對性的補貼機制，將是漸進的，因為政府仍然優先考慮降低生活成本。

在短期政治穩定性方面，惠譽表示，新首相和團結政府府獲得三分之二多數支持，緩解短期政治不確定性。

新政府穩定性仍然脆弱

然而，團結政府的穩定性仍然脆弱，因為聯盟中不同的政治集團差異很大，反跳槽法允許政黨集體跳槽。將在2023年舉行的6個州選舉中，團結政府將受到考驗。

在通脹方面，2022年總體通脹率平均為3.3%。惠譽預計由於價格控制和補貼，將使2023年通脹率保持在2.8%的低位。不過，價格管制和補貼措施可能出現的政策變化，以及全球商品價格回升，可能影響此通脹率預測。

惠譽表示，國家銀行在2022年加息1％後，於2023年1月保持利率不變於2.75%，並暗示利率的進一步正常化，將平衡通脹和增長前景的風險。