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微观时事

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发布: 7:40am 20/03/2023

张晋玮

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银行

加息

倒闭

挤兑

张晋玮

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张晋玮.环球银行危机教会我们的事

张晋玮

通胀回归的时代开始了,的列车已出发,除了潮,它还会为我们带来什么副作用,只有时间才能给出答案。

近期,多家银行陷入危机,掀起倒闭潮。在欧洲,瑞信(Credit Suisse)拥有超过150年历史,是瑞士第二大银行。它面临财务危机,股价暴跌。

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在美国,第一共和银行(First Republic Bank)面临困境,另外3家银行先后倒闭,即矽谷(Silicon Valley Bank)、银门(Silvergate Bank)和Signature银行。其中,矽谷是美国史上第二大规模的银行倒闭事件。

至今,银行危机未烧到大马,但它给世界带来了一些重要讯息。据媒体报道,瑞信危机源自于管理不当,从以往的洗黑钱丑闻,到近期被指财务报告管理不当,这些消息都在打击投资者对它的信心。

随着教育程度的提升,对于违规与不诚实行为,人们的容忍度日益下降。加上科技的发达,环球银行体系不断优化,找个“避税天堂”,送钱到海外逃税的可行性随之下降。

美国矽谷银行出现,银行在48小时内倒闭。大量客户同时取钱的原因有两个,一者,该银行的客户大部分是科技公司,在这一个“科技业寒冬”之际,公司不是裁员就是缺钱;二者,客户取钱多,银行被逼在债市不景气时,廉价卖出手上的债券,银行面临巨大的亏损打击了客户信心。

有人认为,此事的罪魁祸首是美国央行,它快速加息,不仅打击了科技行业,同时让矽谷银行手上的债券贬值。反对者则认为问题源于银行投资不当,把所有鸡蛋放在“长期债券”的篮子里。

无论如何,在银行的世界里,以客户存款做长期投资是一个惯用的手法。当利息提升时,银行要为客户支付更多的利息,但银行从债券赚来的利率却维持不变。这等于支出有所提升,收入却停滞不前。

回看历史,许多灾难都是在央行连续加息后发生的,包括2008年的金融风暴、2000年的科网泡沫爆破,以及90年代初的储贷危机。对大部分人而言,矽谷银行事件是预料之外,它再次提醒大家央行加息的副作用。

对于矽谷银行倒闭,最直接的原因是挤兑,导致挤兑的主要原因是客户对银行失去了信心。由此可见,信心主导企业存亡,它主导经济的走向。这就是为何美国财政部长联同其他银行,拯救危在旦夕的第一共和银行。回到大马,国行近日信心喊话,提出大马银行体系稳固的证据。

在矽谷银行倒闭事件中,有另一个帮凶,它是单元化的客户群。银门与Signature银行的情况与其相似,前者集中在科技公司,后两者专注于加密货币投资者,这导致“一个行业倒,全盘倒”的现象。

银行倒闭潮让美国央行陷入两难,加息怕银行跨,不加则怕通胀回升。在这方面,大马比美国幸运,国内通胀可控,没有为国行带来太大的加息压力,但实际上,政府也有它的挑战。

很大程度上,低通胀有赖于补贴。因此,要减补贴加剧通胀,还是维持补贴而加重政府负担,这也成了政府的两难。

若政府转向针对性补贴,减少补贴务必要循序渐进,避免通胀抬头后可能引起的连锁反应。西方国家认为,通胀犹如在瓶子里的精灵,被放出来后将一发不可收拾。

全球经历了35年的温和通胀期,在以往的经济灾难,各国央行可以通过减息、印钱和派钱刺激经济。

在日本和欧洲,官方利率甚至可以减至低于零的水平。在通胀回归后,这些非传统以及超级宽松的货币政策将难以被使用,而央行必须在减息救经济和加息抗通胀之间取得一个平衡。

银行倒闭潮只牵涉一些经营不善或规模较小的银行,问题暂时没有快速扩散的迹象。但通胀回归的时代开始了,加息的列车已出发,除了银行倒闭潮,它还会为我们带来什么副作用,只有时间才能给出答案。

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