额外一级资本(AT1)债券对欧洲银行来说变得更加昂贵,这对使用该票据作为关键资本缓冲的银行来说是一个问题。
在瑞士信贷集团发行的AT1债券遭到全额减记之后,欧洲一个AT1指数的回酬率周一大涨,升至平均15.4%,稍后略微回跌。根据彭博汇编的一个多货币指数,AT1的回酬在2月初曾经低至7.8%。
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廿四资管的基金经理莎浓说,这是金融状况的大幅收紧。现在银行融资成本会更高,银行将减少放贷。这就像一天内加息几次,这种情况可能对整个市场造成冲击。
AT1债券的动荡让银行头疼不已,银行发行这种类型的债券,成本低于股票等普通证券。在全球金融危机后,欧洲监管机构当时思考到创建这类债券的目的,主要即是在银行开始陷入危机时,不必动用纳税人的资金,而是由债权人承担损失。
欧洲此类债券的未偿还余额超过2580亿美元,其中不包括瑞信遭到全额减记的170亿美元。根据彭博汇编的数据,其中超过200亿美元的票据买回权 行使日(first call date)落在今年,发行人通常会以新债取代旧债。
AT1债券即将到来的买回权行使日表格。
随着这些日期的临近,银行将需要决定是以更高的回酬率发行新的AT1债 券,还是寻找其他方式筹集资金。
高盛认为法,一种可能的做法是以普通股一级资本(CET1)取代AT1资本,尽管此举在传统上更昂贵。(彭博)
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