人行意外降息0.1% 7天期逆回购利率下调至1.9%

中国降息已经有先兆，继6月8日国有6大行宣布下调存款利率后，6月12日11家股份制银行也相继下调了部分期限存款利率。利率下调后，股份制银行活期存款挂牌利率降至0.2%，5年期定存利率最高为2.8%。

逆回购OMO利率与MLF和LPR相比，是人行针对不同期限和不同目标的利率调整工具。其中OMO是人行的短期政策利率，目标是将短期市场利率稳定在政策利率附近。但自5月以来，受供需影响，银行间7天回购利率均在政策利率下方徘徊。

存款产品利率或下调

中信证券则指出，目前降息的可能性抬升。6月一年期MLF利率或将下调5至10基点。除此以外，银行也存在进一步下调存款产品利率的空间，如果降息落地，预计将带动10年期国债到期收益率进一步下行。

国海证券指出，新一轮存款利率下调周期影响下，新一轮MLF、LPR降息空间打开。6月份MLF+LPR是否降息是关键变量，存在3种可能性：（1）MLF、LPR均不降息，对长端利率略有利空，短端利率、信用债更加安全。（2）MLF不降息、LPR降息，银行净息差继续受到压缩，同时长端利率进一步向下空间也不大。（3）若MLF、LPR均降息，此举将打开长端利率进一步下行的空间，主力行情可能在降息落地后1、2天内快速演绎，伴有部分止盈盘出现。

中信证券首席经济学家明明接受彭博电话采访时表示，目前经济存在下行压力，政策利率有必要进行调整。“降息有助于刺激需求，预计后续信贷增速可能逐步回升。”

他同时指出，后续还需要更多其他政策与货币政策相互配合，比如房地产和财政政策的变化，帮助经济恢复。

不过，申万宏源认为，本周MLF“降息”概率较低，源于商业银行净息差扭转仍需时日，汇率尚未完全稳定、居民购房偏好仍不稳，并非好的降息时间窗口。

拟联储局议息前采行动
减降息对人民币影响

对于本次降息在联储局本周利率决定之前，而不是等到周四MLF操作时再调整，瑞穗银行首席亚洲汇率策略师张肯特称，这表明中国人行可能试图在联储局议息会议之前采取行动，以减轻降息对人民币的影响。

离岸人民币兑美元跌0.22%，报7.1721元，刷新去年11月来的最低。

法国兴业银行首席亚洲宏观策略师表示，中国政策当局希望降低利率，即使是以人民币贬值为代价，由于人行降息周期尚未结束，中国的利率将保持在低位。