国行扶马币非长远之计 经济学家: 短期可止疲态

无法一直动用储备金

至于国行会采取什么实际干预方式。他指出，当美元过强造成马币疲弱，一般上国行会动用外汇储备金买马币卖美元，这是最基本扶持马币做法。

“国行也可买卖外汇期货，以此缓冲美元对马币的压力。但是，不管哪种方式，都不会是很大幅度的干预，因为国行不能一直动用外汇去插手原本就应该自由浮动的外汇市场。”

至于其他政策，有的市场人士认为，也许可以规定出口商把收益的一定比率换成马币。国行昨日有提到，企业和出口商保留了不少外币收益，外币户头余额不断增加，这可能会导致（马币）市场流动失衡。不过李兴裕认为，这应该不是国行要进行的措施。

“大马走的不是固定汇率路线，是灵活汇率，让马币汇率在市场上自由浮动。汇率高低根据市场供需而定。时有波动是必然的，国行并不会限定出口商一定要把收益换马币，而是让商家自行管理自家汇率收益，例如透过对冲方式。”

看跌马币
市场太悲观

与此同时，Natwest Markets驻新加坡新兴市场外汇策略师蔡凯文（译音）对《彭博社》指出，大马国行将干预外汇市场的文告发出后，可能会在短期内扭转马币的疲软局面。然而，干预马币需要成本，因此任何形式的干预措施，都不太可能持续很长时间。

他认为，国行释出该文告，是对马币走势持谨慎态度的讯号，因为过去两个月马币兑美元汇率偏低。

“市场基本上对马币兑美元汇率‘过于看跌’，我们预计马币将在4.50至4.60之间波动。”

他指出，虽然国行表示要干预，但是去年的经验已经表明，各家中行，包括大马的国家银行，都不太可能希望在太长时间内引导货币走向，因为这样做的成本很高昂。

国行干预不了汇率走势

拉曼大学商业与金融学院教授黄锦荣博士也指出，国行干预的概念，并不是指扭转贬值变成升值，而是不让汇率波动过于激烈。

“国行其实干预不了汇率走势的，特意扭转反而会弄巧反拙，其中一个可能性是，如果一直动用外汇储备进场干预买回马币，我们能有多少美元可以抛售？”

他指出，大马国家银行外汇储备目前约1150亿美元，马币市场单日交易量约150亿美元左右，这样算来，外汇储备很快用尽，而且被市场察觉后对货币非常不利，得不偿失。

“事实上，在国家经济走势好且通胀可控的情况下，货币贬值并非必须非常在意的事情，至今也没有带来太大的问题或失控，反而当权政府还可以施展他们认为好的政策。”