(吉隆坡8日讯)港口物流股第二季业绩表现参差,分析员认为,随着全球贸易放缓和碳排放条规更严格,货柜海港营运商西港(WPRTS,5246,主板交通物流组)将受冲击。
不过,该领域仍然有亮点,尤其是北亚对液化天然气的需求稳定,民都鲁港口(BIPORT,5032,主板交通物流组)将受惠;而国内导向的第三方物流(3PL)供应商SWIFT物流(SWIFT,5303,主板交通物流组)料有望受到电子商务蓬勃发展的提振。
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肯纳格研究表示,在最近结束的第二季业绩季节,民都鲁港口(BIPORT,5032,主板交通物流组)和西港(WPRTS,5246,主板交通物流组)盈利超越预期,而大马邮政(POS,4634,主板交通物流组)和SWIFT物流(SWIFT,5303,主板交通物流组)表现令人失望。
由于货柜量更为强劲,带动西港的营收略有增长,但被回酬率下降所部分抵销。然而,燃料成本降低和不再有繁荣税,带动该公司的盈利大幅增长。
与此同时,由于中国的重新开放未能大幅提振对液化天然气、铝和锰的需求,民都鲁港口的货运量有所下降。不过,较为乐观的是,出口至日本和韩国的液化天然气亮眼,预计将在下半年冬季即将到来之际进一步增长。
大马邮政的表现令人失望,因为其航空和物流业务的复苏,被邮政部门的持续恶化所抵销。
至于SWIFT物流的营收则继续成长,由经济重启和强劲的石化产品船运量所驱动;但其盈利却因船队和仓库扩张的额外成本而受到拖累。
更严格碳排放法不利西港
展望未来,肯纳格表示,全球贸易疲软,监管条例更加严格。在全球经济不确定的情况下,世贸组织预计2023年全球商品贸易量仅小幅增长1.7%,相比2022年为增长2.7%。中国重新开放,并没有给全球经济带来太大推动力,而全球消费者信心和支出却被通胀持续上升、升息和全球经济放缓所拖累。此外,更严格的碳排放法规可能会给全球贸易带来新的挑战。所有这些因素都将对西港带来不利影响。
然而,该行相信民都鲁港口将能够更好地应对这些宏观挑战,这归功于该港口的液化天然气货物业务营运稳定、潜在提高港口收费,以及沙马拉朱工业港的长期潜在增长潜能。
同时,国内业务导向的第三方物流业者具有亮点,因为该行业不易受到外部阻力的影响,并受到蓬勃发展的电子商务的提振。
该行对港口物流领域保持“中和”评级,首选股为民都鲁港口,看好该公司从处理液化天然气货运中取得稳健收入(通常占其盈利近50%);若获准提高收费,盈利将升高,以及沙马拉朱工业港拥有巨大成长潜能。
SWIFT物流也同样受看好,该公司的优势包括在大马拖运业务中处于领先地位,占接近10%的市场份额;增值综合产品带来10%的出色赚幅,相比行业平均赚幅为4%%,以及随着国内电子商务的蓬勃发展,其仓储业务具有巨大的增长潜能。
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