金务大3年盈利可期 财测目标价调升

该公司全年建筑收入增长79.4％，至61亿9000万令吉；税前盈利增长22.2％，至6亿8790万令吉，均为历史最高水平。

“建筑业务的税前利润率却从16.3％滑至11.1％，主要是海外赚幅略有下降。不过，金务大已制定计划要利用在大马的资源，这将有助在未来几季提高澳洲业务利润率。”

至于房产业务，收入增长4.5％，至28亿5000万令吉；税前盈利增长2.1％，至4亿5520万令吉，也是处于历史新高，利润率维持16％水平，主要是越南项目及其快速周转项目（QTP）推动。

67亿未入账销售

“房产业务录得41亿令吉预售，其中21亿令吉或一半是来自大马。目前未入账销售总额为67亿令吉。随着越南、澳洲和英国等地的工程进展加快，金务大目标将产业收入翻倍，至60亿令吉。”

展望未来，分析员称赞金务大订单量依然强劲，达到206亿令吉，其中114亿令吉或55％订单来自澳洲，盈利能见度直达2026至2027财政年。

“除了澳洲，其大马的订单达59亿令吉，占8.6％；在台湾有19亿令吉订单，占9.2％；在新加坡则有14亿令吉，占6.8％。”

分析员指出，金务大乐观看待国内外新标项目，未来3至15个月预计标得6大项目，其中包括捷运三线隧道工程及在台湾的一个项目。

“金务大还希望在2024和2025财政年获得共250亿令吉的新合约。”

分析员表示，金务达已经确认，将在槟城轻轨项目（LRT）中发挥作用，但目前仍不清楚具体内容。

那是槟城交通总体计划（PTMP）的一部分，SRS财团私人有限公司是合作伙伴，而金务大持有SRS财团的60％股权。

“不仅如此，接下来，金务大可能会参与重启的隆新高铁项目。尽管目前这不在其规划的订单中，但大马高铁机构（MyHSR Corp）已在寻求相关资讯。”

MIDF分析员之前认为，隆新高铁项目最早可能是在明年2月24日招标。

综合分析所得，MIDF维持对金务大的营业额预测，但上调盈利预测，因为未来的利润率将会较好，尤其是海外工程。

“我们将其2024和2025财政年的盈利预测分别上调30.4％和31.6％，至10亿9000万令吉和11亿4000万令吉。”

考虑了所有因素，MIDF研究将金务大的目标价从5令吉零4仙上调至5令吉38仙，并维持“买入”评级。

“金务大仍然是我们在建筑行业的首选，得益于建筑和房产业务强劲的海外扩张计划，贡献了近一半的核心净利润。”

同时，根据上述提及的本地大型基建项目，分析员认为，金务大在我国的前景仍然光明。

“在澳洲新收购的DT基础设施，让金务大变得有资格承接更多更大的基础设施项目，尤其是铁路工程。”