发布: 11:02pm 24/10/2023

第二5G料明年初开跑 DNB股份认购月杪完成

（吉隆坡24日讯）分析员估计，国家数字公司（DNB）的股份认购协议（SSA）和新股权结构，将于本月底完成签署和认购，以加快推进全国5G发展计划。

同时，基于我国放眼在首个5G网络今年底达到大马80%人口覆盖率时，第二个5G网络计划将于明年初开跑，分析员预计，届时明讯（MAXIS,6012,主板电讯媒体组）和U Mobile将加入第二个实体公司。

政府早前宣布，国内全部电讯公司将会签署股权认购协议，认购DNB的股权，一同参与5G网络的发展。

而到今年杪，实现80%的5G人口覆盖率目标后，将成立两个实体，既实体A接管国家数字公司的营运，实体B则负责推行国内的第二个5G网络。届时，有兴趣加入第二个网络计划（实体B）的实体A股东，要将其股份出售给实体A的其他成员。

大马投行分析员认为，实体A将包括马电讯（TM,4863,主板电讯媒体组）、天地数网（CDB,6947,主板电讯媒体组）和杨忠礼通讯（YTL Communications），也就是之前认购DNB股权的首3家电讯公司。

另外，他预计，实体B则将包括之前拒绝认购DNB股权的明讯和U Mobile。

分析员说，一旦马来西亚转向双5G网络运营，实体B拥有弹性，利用现有的基本设施来设置5G网络并只瞄准有利可图的地区。

有鉴于此，分析员认为，作为实体A的马电讯将从DNB的5G网络中受惠，弥补现有流动服务基建设施的不足之处，同时，为5G回传（Backhaul）提供现有的高速宽频网络。

“至于实体B，明讯可使用并提升现有的基本设施来打造5G网络，因为该公司的基本设施基本上都集中在市区，而且非常靠近，符合5G网络的要求。5G网络的灵活，让明讯可以专注在客户比较集中的城市和较城市化的地区。”

另一方面，分析员指出，当DNB股权认购签署协议落实后，全部电讯公司包括天地数网、明讯、马电讯、U Mobile和杨忠礼通讯，将各平均持股20%，股权估值等于3亿令吉。

“明讯需要再投资1亿2400万令吉，比之前建议以1亿7600万令吉认购11.7%DNB股权更高。但天地数网将受惠，因为认购股权少7500万令吉，比合并前，一共需以3亿7800万令吉认购股权低。”

马电讯的持股权料大致一样，所以投资额保持。

另外，分析员说，假如光谱由政府提供，明讯将可使用现有的4G光谱来提供5G连接，因此5G网络的使用费将会降低，和达到更高的经济规模。

另一方面，新强制性标准访问定价（MSAP）开跑后，马电讯把Unifi的价格平均降低了18%，网速免费升级。接着天地数网也与马电讯达成使用权协议，降低宽频服务价格7至27%，与马电讯的价格水平一致，分析员也预计，明讯将于10月底达成使用权协议并降低价格。

分析员认为，由于马电讯的参考接入报价（RAO）较低，明讯和天地数网可节省网络成本，推出更诱人的5G配套，吸引更多新用户和保留现有用户。

无论如何，分析员说，由于电讯领域的资本开销仍庞大，所以维持该领域“中和”评级。同时，基于能够节省显着成本，加上周息率诱人，重申马电讯“买入”评级，合理价格为6令吉70仙。

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