欧洲中行加速缩表释讯号 拉加德透露可能提前结束购债
欧洲中行（ECB）总裁拉加德在欧洲议会的听证会上表示，中行可能会讨论比原定计划提前结束其购债措施，以加速缩减资产负债表。
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这是欧洲中行迄今以来准备进一步紧缩货币政策的最明确讯号。也就是该中行除了先前的升息行动之外，还打算缩减明年购债规模，以紧缩货币政策。
欧洲中行较鹰派的几名官员，已呼吁在债券到期后停止再投资，理由是这项额外的货币刺激措施，与升息抗通胀的做法不一致。他们还说，这项购债行动的最初理由（疫情危机）显然已经落幕。
欧洲中行去年已停止大多数的购债行动，但仍把规模1.7兆欧元紧急抗疫购债计划（PEPP）投资组合中到期证券的收益进行再投资，而且打算维持此举到至少明年底。
拉加德对欧洲议会的议员表示：“这个问题可能在不久将来于理事会内讨论和考量，我们可能会重新检讨这项计划。”
然而，把PEPP的收益重新再投资，对欧洲中行是有益的，因为拥有灵活度，可将再投资的操作转往遭遇借贷成本急升的特定国家债券上。
在投资者对意大利等许多欧洲国家的成长停滞和高债务水平渐感焦虑之际，一些较为鸽派的决策者已反对放弃这条可避免欧元区金融破碎化的“第一道防线”。
欧洲中行总共持有的债券，约占欧元区所有合格债券的30％。该中行在2015年启动3兆欧元资产收购计划所产生的收益，已停止拿来再投资。
拉加德说，这种所谓的量化紧缩（QT）使得其资产负债表今年平均每月缩减230亿欧元。欧洲中行和欧元区国家中行的总资产负债表，自去年来已从约9兆欧元缩减至7兆欧元。
裕信银行固定收益分析师迪贝拉估计，做为原定PEPP再投资计划的一环，欧洲中行明年会买进1800亿欧元的债券。他表示，虽然许多国家政府赤字下滑，将使明年要发行的债券供应量减少，但由于欧洲中行的量化紧缩，市场须吸收的净供应量将会增加，“如果欧洲中行决定开始缩减PEPP的再投资，情况将变得更具挑战性”。
多数分析师预期，欧洲中行将逐步缩减PEPP的再投资，而非突然停止，以免吓坏投资者。
《英金融时报》
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