小摩：“金发女孩”情景不切实际 美股明年面临风险

（纽约5日讯）许多分析师相信现在是涌入股市的时候了，寄希望美国经济将在2024年避免硬著陆且联储局已结束加息。但摩根大通首席全球证券策略师Dubravko Lakos-Bujas不在其中。

“市场实际上在消化某种软著陆，许多人呼吁‘金发女孩’情景，这是一种两全其美的经济状况：不太热，又不过冷，”Lakos-Bujas上周在圣保罗接受采访时表示。“这不现实。”

相反，Lakos-Bujas认为股票将在2024年面临风险，因为经济放缓预计将对企业盈利造成压力，定价能力下降威胁到利润率。他表示，再加上高估值、更拥挤的仓位和低波动率，就形成了股市“非常脆弱”的结构。

Lakos-Bujas表示，虽然更高的利率是投资者最大的担忧，但降息押注是受到成长预期下降的推动。他认为需求下滑导致利率和通膨下降，并表示“所有这些对明年相当高的盈利预期都有被调低的风险。”

在他预计明年经济不稳的背景下，Lakos-Bujas建议买入公用事业等防守型股票，称这个新兴的“罕见”机会有助于对冲经济衰退。他接著说，如果软著陆得以实现，该领域应该也会产生可观的回报。