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发布: 6:42pm 05/12/2023

消费领域

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游客增+派现金 vs 通胀高息潜伏 消费领域评级下调

许晓菁/报道

(吉隆坡5日讯)观察第三季的消费行情后,分析员对必需品和非必需品前景看法两极化,看好在游客量增加和各种现金发放之下,将有力支撑明年的必需品市场;不过,通胀和高利率环境,将使消费者谨慎支出,导致非必需品需求疲弱。

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MIDF研究分析员在报告里表示,各家消费品企业的盈利将受到不同程度的影响。谨慎起见,该行把评级从“正面”下调至“中性”。

总的来说,MIDF研究对2024年的必需品消费前景持乐观态度,主要因为此领域具防御力、国内消费行情稳固、财政预算案承诺的现金发放、更好的就业前景、中国和印度公民入境免签证推动旅客量、商务客入境量增多。

“另一方面,非必需消费品的需求会疲软,因通胀压力加大、市场担忧全球经济衰退、美国利率在高位,以及我国隔夜政策利率正常化,将削弱家庭的可支配支出,耐用品消费收紧。”

消费者对价格越来越敏感

分析员解释,大马统计局数据显示今年9月零售贸易按年增长5.9%,其中餐饮和烟草连续18次实现双位数增长,表明这类商品的需求强劲。但按月比较,9月零售贸易增长0.9%,增速有所放缓。

“我们仍乐观认为,2024年的餐饮、烟草以及非专卖店的消费将保持弹性。尽管如此,消费者对价格越来越敏感,对非必需品和耐用品的支出变得有限。”

同时,从刚出炉的第三季业绩,MIDF观察到,必需消费品企业的盈利大多超出预期。主要是本地和出口销售增加、近期全球大宗商品下跌、有效成本管理导致营运费降。”

“相反的是,非必需消费品企业的第三季业绩令人失望,主要仍然是利率正常化和通胀压力上升等多重不利因素的影响。”

咖啡 可可 糖 价格持续波动

观察大宗商品价格,MIDF分析员预计明年的咖啡、可可和糖价可能在短期内持续波动。

“在11月,有关饮食的大宗商品价低于2年峰值。但是,原糖、白糖、可可、罗布斯塔咖啡和阿拉比卡咖啡的3个月期货出现反弹。”

分析员解释,生产国天气恶劣,供应紧张的情况会持续到2024年。而巴西农产品出口遭遇港口拥堵,令市场人士严阵以待。须知巴西是全球咖啡、大豆、玉米和糖的主要生产国,长期拥堵可能会加剧供应短缺。

“如果糖、可可和咖啡价格上涨,雀巢(NESTLE,4707,主板消费产品服务组)将受到的影响。”

此外分析员指出,糖是星狮(F&N,3689,主板消费产品服务组)和合成工业(HUPSENG,5024,主板消费产品服务组)的主要原材料,必须密切关注。

“从好的方面来看,全球小麦和原棕油价格正常化,或会部分缓和糖、可可和咖啡价格上涨的打击。”

家禽业具弹性
鸡蛋持续短缺 推高售价

至于家禽业,分析员认为此行业具有弹性。在10月底,A至C级的鸡蛋价格仍然高于管制价格,因为本地鸡蛋持续短缺,推高了售价。

“至于肉鸡,由于供多于求,半岛大部分地方的肉鸡价均低于10月时每公斤9令吉40仙的价格管制。11月1日起,肉鸡顶价已取消。根据我们核查,活禽农场养殖价处于较低水平,因此并没有考虑到补贴取消这回事。”

提到饲料价格,分析员认为,豆粕价格上涨的影响是可控的,豆粕仅占鸡饲料的19至32%。玉米分量较重,占鸡饲料的55至69%。所以,玉米价格若走跌,将抵销近期豆粕价格的上涨。

分析员还指出一个正面讯号。豆粕和玉米价格仍低于两年高位,接下来的饲料成本将持续走低,从而降低生产成本,并提生产商的赚幅和收益。

“玉米供应充足价格稳定,预计明年的饲料成本还是会保持在目前的水平。”

政府逐渐取消价格管制,而印尼政府管理市场供应以提高售价,这些都会使家禽公司有更好的利润。MIDF预计,这将使全利资源和龙合国际(LHI,6633,主板消费产品服务组)等家禽公司受益。

“此外,11月马币兑美元小幅回升,除了出口导向型的公司,其余餐饮和家禽企业均可受益,因为全球商品通常以美元采购,而且经济学家预计马币将继续回升。”

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